第八章 企业的长期融资渠道.ppt

第八章企业的长期融资渠道
第一节股权
第二节债务
第三节股权与债务的比较
第四节混合型筹资
第一节股权
按股东所负责任不同,公司的股权形式主要有:
无限责任公司, “人合公司”
有限责任公司, “资合公司”
两合公司,由无限责任股东和有限责任股东共同组成
股份有限公司, “资合公司”
国有独资公司
交权交易的原则、形式和程序
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证,它代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票的种类
按股东权利和义务不同划分:普通股和优先股
按票面是否记载股东姓名:记名股票和无记名股票
按是否标明金额:有面额股票和无面额股票
按发行和交易范围:A股、B股、H股和N股
按投资主体的不同性质:国家股、法人股、社会公众股和外资股
股票的发行程序
公司董事会做出发行股票的决议
公司股东大会批准
保荐人保荐,并向中国证监会申报
证监会发行审核委员会审核
公司发行股票
如未获核准,6个月后可再提申请
股票上市的条件
(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;
(二)公司股本总额不少于人民币三千万元;
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上;
(四)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。
股票上市的意义
基本目的:增加本公司股票的吸引力,形成稳定的资本来源,能在更大范围内筹措大量资本。
1)提高公司所发行股票的流动性和变现性,便于投资者认购、交易;
2)促进公司股权的社会化,避免股权过于集中;
3)提高公司的知名度;
4)有助于确定公司增发新股的发行价格;
5)便于确定公司的价值,利于促进公司实现财富最大化目标。
股票上市对公司可能的不利表现
各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密;
股市的波动可能歪曲公司的实际情况,损害公司的声誉;
可能分散公司的控制权。
第二节债务
债券是债务人向债权人出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证,是一种有价证券。
债券的种类:
是否记名:记名债券和无记名债券
有无担保:担保债券和无担保债券
偿还方式:到期一次偿还债券和分期偿还债券
利率不同:固定利率和浮动利率
能否转换:可转换公司债券和不可转换公司债券
能否上市:上市债券和非上市债券
发行主体:政府债券、金融债券和公司债券
发行债券的资格
股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司
发行债券的条件
股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元
累计债券总额不超过公司净资产的40%,未偿还的部分
最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息
资金投向符合国家产业政策
债券利率不得超过国务院限定的水平
长期借款是企业向银行或非银行金融机构借入的使用期限在1年以上的借款
长期借款的种类
用途不同:固定资产借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等
有无担保:信用借款和担保借款,担保借款按还款保证的不同可分为抵押借款、质押借款和保证借款。
贷款发放主体:政策性贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款
借款的保护性条款