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4-5北京自来水案列.pptx


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项目融资
2016
project financing
案例背景:
北京某自来水公司已拥有A、B两个自来水厂,还将增建C厂。现有三种筹资方案:
第一,项目资金贷自建设银行,%,贷款及未来收益计入自来水公司的资产负债表及损益表中。建成后可以用A、B、C三个厂的收益偿还贷款。如果项目失败,该公司将把原来的A、B两个自来水厂的收益作为赔偿的担保。
第二,项目资金贷自世界银行,%,用于偿债的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。贷款及未来收益不计入自来水公司的资产负债表及损益表中。如果项目失败,贷款方只能从清理新项目C厂的资产中收回贷款的补偿,不能从别的资金来源,包括A, B两个自来水厂的收入索取补偿。
第三,项目资金贷自世界银行,%,用于偿债的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。贷款及未来收益不计入自来水公司的资产负债表及损益表中。如果项目失败,贷款方除从清理新项目C厂的资产中收回贷款的补偿外,差额部分由政府指定的担保部门担保。
讨论问题
1
试说明三种融资方式的特征。
2
试分析不同融资方式相对融资主体的优缺点。
3
试分析上述三种情况各属于哪一种融资方式?
试分析上述三种情况各属于哪一种融资方式?
第一种融资方式属于传统融资,按照传统融资方式,贷款人把资金贷给借款人,然后由借款人把借来的资金投资于兴建的某个项目,偿还债款的义务由借款人承担,贷款人所看重的是借款人的信用、经营情况、资本结构、资产负债程度等,而不是他所经营的项目的成败,因为借款人尚有其它资产可供还债之用,传统融资最终要体现在公司资产负债表中。
第二种方式和第三种方式都属于项目融资,项目融资又分为无追索权的项目融资和有追索权的项目融资。无追索的项目融资也称为纯粹的项目融资,在这种融资方式下,贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时,贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败,其资产或受益不足以清偿全部的贷款时,贷款银行无权向该项目的主办人追索。第二种方式就属于无追索权的项目融资。有追索权的项目融资指除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外,贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任,以他们各自提供的担保金额为限,所以称为有限追索权的项目融资。第三种融资方式就是有限追索权项目融资。
试说明三种融资方式的特征。
传统融资方式特征:1、借款人承担偿还贷款义务,贷款人对借款人有完全追索权;2、对借款人信誉、资产要求比较高3、体现在资产负债表中;4、手续简单,方式灵活;5、融资成本低;6、贷款人风险低
项目融资方式特征:1、有限追索或无追索;2、融资风险分散,担保结构复杂;3、融资比例大,融资成本高;4、实现资产负债表外融资;5、融资成本高;6、贷款人风险高
试分析不同融资方式相对融资主体的优缺点。
传统融资方式对借款主体的优缺点。
缺点:投资者向金融机构的贷款尽管是用于项目,但是债务人是投资者而不是项目,整个投资者的资产都可能用于提供担保或偿还债务;也就是说债权人对债务有完全的追索权,即使项目失败也必须由投资者还贷,因而贷款的风险借款人来讲相对较大。传统融资最后要体现

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  • 时间2017-07-24