雷曼兄弟公司会计造假案例分析.doc

雷曼兄弟公司会计造假案例分析
雷曼兄弟公司会计造假案例分析
雷曼——跨国公司的破产
2008年9月,美国四大银行之一的雷曼兄弟银行正式宣布破产。而它所带来的影响不仅仅是给美国本土的金融业带来了沉重打击,更有人评论说是它的破产直接引爆了世界性的金融危机,导致市场的恐慌心理蔓延,银行信贷活动几乎停滞。在它破产后不久,陆续有会计事务所多它的经营和资产活动进行调查。而在这些调查中,业界人士披露了一个令人震惊的事实,它的存在是雷曼兄弟为了掩盖公司经营风险,粉饰资产负债表使负债低于实际情况的结果。这种行为被人称作是一种“玩不起的会计骗术”。它就是在欧美西方国家存在已久的“回购105”(Repo 105)。
在论文的开端,我们必须对时间发生的背景作一个系统的了解。
雷曼公司,1850年创立与美国蒙哥马利,是一家是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。自成立以来,它先后和全球各大企业进行过金融合作,而在营业初期,它的工作能力也得到了许多公司的认可,于是它迅速发展成为了美国四大银行之一,在全球范围内业务广布,颇有影响力。
那么雷曼兄弟究竟因何而倒?这个问题不容易回答。报告调查显示,雷曼之劫的根本在于,通过大量肆无忌惮、眼花缭乱的
“会计手段”,粉饰资产负债表,造成净杠杆比率健康的假象,不断延迟“绝症”发病期的来临。调查发现,自从2001 年雷曼首次采用这种回购105 手法之后,就一发不可收。尤其是每逢季报和年报之前,雷曼的回购105 操作就变得愈加疯狂。可以说,这一手法在雷曼的报表中“屡建奇功”。
而下面的数字让许多金融业界人士感到不可思议:
雷曼2007 年年报显示,届时其股本权益仅有225 亿美元,总负债却达到6686亿美元,杠杆比率达301>.7 倍;若加上用回购105 所得资金偿还的386 亿美元债务,总负债更高达7072 亿美元。
据调查报告显示,雷曼2007 财年末用于回购105 的资产有84%为政府债券,至2008 年8 月27 日,用于回购105 的资产也仍有78%政府债券。仅由美国雷曼公司发起的
REPO 105 交易所涉及的资产规模分别为:2007 年第四季度为84 亿美元、2008年第一季度为149 亿美元, 2008 年第二季度为136 亿美元。
如此大的亏空和负债比率让所有人都大吃一惊。
简单来说,“REPO 105”是一种基于基本的回购协议,将公司的短期借款作为一种资产抵押给借款方,从而获得等值或一定的现金作为交换。这种会计手法最早源于英国的会计师事务所。
据报道,目前大量的欧洲银行及金融机构依然在使用该方法。雷曼兄弟此前就是将该方法更加复杂化,并大肆利用这种手段转移负债规模,从而营造良好的债务状况。最终在金融危机升级时刻,因为市场流动性的枯竭以及各种证券价格的大幅下跌而走向破产境地。而一位沃顿金融学教授富兰克林
·艾伦在看过一份关于雷曼“回购105”长达2200多页的调查分析报告后指出,“这种起源于英国的会计游戏一直被同行业的许多公司接受。”它们或多或少的都在使用的类似手段使得自己的资产负债表看起来更加好看,乐观,以此作为继续融资的重要法宝。这种手段实际就是一种利用其他机构降低公司账面风险的做法,在当时还很合法。这种情形已持续了最少半个世纪,但是自“安然”事件以来,雷曼的行为还是许多分析者们认为最极端,最具风险的。
值得注意的是,其他参与雷曼“回购105”交易的公司对这种行为的实质心知肚明,可能是因为这种行业潜规则已经实行了很长时间,导致这些公司对这种风险行为没有过多的重视和警惕,但身为为雷曼公司制作年度会计财务报表等的安永会计事务所对此也保持了沉默。安永的认可使得整个作假行为变得“冠冕堂皇”,它的实质就是为了愚弄大众。安永的消极表现也是值得人深思的地方。
而雷曼公司的高层对自己公司的情况也选择了放任。那份2200页的报告中曾明确指出,2008年第一和第二季度,雷曼曾经利用“回购105”的会计伎俩掩盖了500亿美元的负债,以粉饰财务报告。另外在正式提交破产保护两个星期前它已经处于破产状态。美国《华尔街日报》还报道称,2008年6月,雷曼负责金融事业部的高级副总裁马修·李意识到了公司会计造假问题,他曾向安永会计事务所通知了“回购105”交易的情况。不料6月底,马修·李被雷曼解职,对外宣布的原因是精简人员。
事实上,自从2007年下半年雷曼的债务干干情况开始被市场高度关注开始,它就在回购105的道路上越走越远,几近疯狂。对当时的雷曼来说,回购105它处理自己的问题资产的唯一方式,甚至演变成为一种“管理资产负债表岁简洁的方式”。在2008年9月倒闭之前,雷曼高层曾指出,要不惜一切代价赶紧通过这个方式卖出更多的资产,成本不是问题。
玩不起的会计