金融理财课程前沿.doc

《金融理财》课程前沿
前沿一:
截至2013年10月,本轮IPO窗口关闭时间已经持续整整一年。去年10月,IPO在市场的喋喋不休中暂停。中小投资者抱怨IPO从市场抽血,但是深层次的原因则在于行政审批代替市场的调节作用,发行定价长期难以在市场环境下取得均衡。或者发行价格过高,或者上市后被爆炒,中小投资者参与新股投资如果选择长期持有,往往更容易遭受损失。暂停IPO也并非证监会所愿。长期停发新股不但影响了企业正常的股权融资活动,也极大限制了资本市场资源配置作用的发挥。
为了尽早重启IPO、恢复市场功能,证监会今年6月份公布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》的征求意见稿。这已经是最近4年证监会进行的第三轮发行体制改革,但是上述文件主要涉及的依然是技术性问题,比如取消25%市盈率定价门槛、允许承销商自主配售、增加网下配售比例等。
目前的IPO发审实行的是核准制,要向注册制过渡需要几个条件。
首先是法律法规的支持,正在修订中的《证券法》应从顶层重新设计证监会在股票发行中的监管职能。
其次是证监会完善事后监管执法和处罚的机制。对欺诈上市的发行人和中介机构严厉追责。目前这方面的工作取得了很大进展,更有万福生案科先行补偿的案例。
最后是市场主体归位尽责。注册制之下,监管部门不对发行人的财务状况进行实质性审核,但是中介机构需要担负更大的责任。眼前的经济利益与长远的生意机会相比孰轻孰重,这是需要仔细掂量的事情。
前沿二
保监会动刀万能险保险“理财神器”或变脸
目前占据市场20%份额的万能险正被多家保险公司“异化”为理财神器在进行销售。昨日,有消息称万能险费率改革有望于今年下半年正式启动。业内人士指出,这对目前打着高收益率和超短期理财的理财类保险产品销售会产生一定影响。
披着保险的外衣,却没有起到保障的实质,万能险一直被广泛诟病。昨日,有消息称万能险费率改革有望于今年下半年正式启动,保监会近期已就此召开过两次小范围内部会议,征求费改意见。据介绍,万能险费改将重点从降低初始费用和退保手续费、增加风险保额等方面着手。
业内人士指出,监管层设立了万能险今后的一个监管红线,降低保险公司收费,增加万能险保障功能,“在要求保险公司让利给消费者的同时对险企自身经营管理也提出了更高的要求,对目前打着高收益率和超短期理财的理财类保险产品销售会产生一定影响。”
现象:
万能险变理财丧失保障功能
昨日,登录某保险销售网站页面发现,上面销售的各类预期收益率高达5%%的产品均是以万能险形态出现。有险企新推了“理财宝”万能险产品。产品说明显示,理财期限最短为30天,第31天领取时预期年化收益为4%,91天时预期年化收益6%。以10万元为例,31天到期净收益323元,91天为1447元。更有险企推出一款5年期的万能险产品,预期年化收益为6%,最低持有期可缩短为3个月。
“万能险正是因为结算利率的灵活性而被选中成为万能的‘理财利器’”。业内人士解释,万能险的结算利率本身很灵活(目前全行业万能险结算利率平均水平大致在4%至5%之间,最高者可到7%上下)。可以看到,很多打着高收益率和超短期理财的理财类保险产品基本不包含保障功能,所以险企在成本计算时通常会将保障费用忽略不计,这一块成本的降低加上超短期,保险公司自然能够在短时间内给消费者非常好看的超高结算