《投资基金宝典》传统文化教育丛书.pdf

第一章
投资基金百年传奇
第一节自报家门
投资基金曾经是金融行业里
一只谁都不曾看好的丑小鸭
概念
“基金”,通常指在国民收入分配和再分配过程中形
成的具有专门用途的资金。在这个意义上的基金大致可以分为
三类:一是由人们馈赠而设立的,用于奖励和资助某项事业的
基金会的基金;二是由财政拨款、企业和职工自行积累,用于
保障职工生活福利的社会福利基金;三是投保人交纳保险费,用
于弥补不可抗拒的自然灾害或意外事故造成经济损失的保险基
金。这类基金虽然也流入金融市场进行投资,但最终属于专款
专用。本书介绍的基金不是这类传统意义上的基金,而是目前
国际上十分流行的作为大众投资工具和集合投资制度的投资基
金。
投资基金在国际上有着多种称谓。美国称之为“共同基
金”或“互惠基金”;英国和香港地区称之为
“单位信托基金。日本和台湾地区把它叫作“证
券投资信托基金”。我国报刊和有关文件常用的名称是“共同基
金”和“投资基金”,英文可译为
涵义
从一般意义上说,投资基金是指通过信托、契约或公司的
形式,通过发行基金券( 如“受益凭证”“、基金单位”“、基金
股份”等)将众多的、不确定的社会闲置资金募集起来,形成
一定规模的信托资产,交由专门机构的专业人员按照资产组合
原理进行分散投资,获得收益后由投资者按出资比例分享的一
种投资工具。视各国的具体情况不同,投资基金的投资对象可
以是资本市场上的上市股票和债券、货币市场上的短期票据和
银行同业拆借,以及金融期货、黄金、期权( 交易、不
动产等,有时还包括虽未上市但具有发展潜力的公司债券和股
权。
在国外,许多学者从不同方面对投资基金作过界定。美国
权威的《银行术语词典》把它解释为现金或其等价物,即易变
现的金融工具。这一释义较为笼统,人们难以准确把握其实质。
更多的学者倾向于从组织方式和形成过程来加以定义。例如,美
国的雅可布斯泰纳认为,投资是由多数的投资者共同出资成
立基金,并设立基金管理者,从事比个人投资有更高安全性和
收益性的投资,再由投资者分享其投资收益的制度。日本的藤
田国之助认为,投资信托是由有价证券专家向大众投资者募集
小额资金,以分散风险的方式受托从事各种有价证券的投资,并
妥善保管这些证券,且将获得的收益分配于大众投资者的制度。
在中国,根据中国人民银行制定的《投资基金管理试行办
法》中对投资基金所下的定义,投资基金是指“一种集合投资
制度。通过发行基金券,将投资者的资金集中,交由基金管理
人托管,基金管理人管理,主要从事证券投资等金融工具投资,
利益共享,风险共担。”其职能在于把众多投资者的零星资金汇
集起来,交由专门的投资机构进行投资,收到基金增值和获利
的效果,而投资者拥有投资收益,代理投资机构作为资金管理
者收取一定的服务费用。
以上的各种定义在实质上是一致的,它包括了两层含义:①
投资基金是一种投资制度,它从广大公众那里聚集巨额资金,组
建投资管理公司进行专业化管理和经营。在这种制度下,资金
的运营受到多重监督。②投资基金发行的基金券是一种面向社
会大众的投资工具,投资者通过购买基金券完成投资行为,凭
之分享基金的投资收益并承担风险。简言之,投资基金是一种
集腋成裘的组合投资方式。
性质
在成熟的金融市场上,投资基金作为社会大众的一种间接
性投资工具,与其他投资工具既有联系又有区别。投资基金所
具有的特殊性质,需要通过与其他投资工具相比较才能辨别出
来。
首先,投资基金是一种金融市场的媒介。它存在于投资者
与投资对象之间,起着把投资者的资金转换成金融资产,通过
专门机构在金融市场上再投资,从而使货币得到增值的作用,这
一点与传统的银行等金融机构有着明显的区别。因为投资基金
的管理者对投资者所投入的资金负有经营、管理的责职,而且
必须按照合同的要求确定资金的投向,保证投资者的资金安全
和收益最大化。而银行对存款人的资金并不负有运用义务,但
它有运用与否的自由和按自己的意愿进行任何方式的资金运用
的自由,只需支付存款人一定的利益,并保证到期后存款人能
收回本金。同时,投资者把资金交由基金管理者运用,基金运
营的好坏,投资收益的高低都取决于对基金管理者的业绩,无
论赚、赔都由投资者自己负担,管理者对资金运用的结果不负
担损益,只按固定比例收取费用。在实践中,投资基金的收益
率往往要高于存款利率。存款人将货币存入银行,在一定期限
内可将固定金额的本金和利息收回,除非银行破产,否则其风
险