2国际直接投资理论.ppt

国际投资
主讲教师:杨娟
yangjuan163@
第二章国际直接投资理论
一、主流优势理论(以发达国家为背景)
早期国际资本流动理论(早期宏观理论)
微观理论(以微观因素为研究视角)
宏观理论(以宏观因素为研究视角)
综合理论(架构宏观与微观的折衷主义)
二、新发展
发展中国家适用理论
中小企业适用理论
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一、主流优势理论
(一)早期国际资本流动理论
早期的国际直接投资研究是笼统地置于国际资本流动范畴之中的。
最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。
纳克斯运用的是资本流动的分析思路,即国与国直接的利率差引起资本流动;
纳克斯关注的是产业资本流动,将利率差引申为利润差,由此解释国际直接投资的发生机理。
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一、主流优势理论
(二)微观理论
微观理论是从微观主体,即企业的视角来解释和说明国际直接投资的发生机理,具体包括:
垄断优势论
内部化理论
产品生命周期理论
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垄断优势理论
理论来源:海默于1960年在其博士论文中首次提出的。
理论假设前提:市场不完全。
产品市场的不完全;
要素市场的不完全;
由规模经济和外部经济引起的市场不完全;
由于政府干预程度、税收、利率和汇率等政策而引致的市场不完全。
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垄断优势理论
理论核心观点:
在市场不完全的情况下,对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。
这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势,或厂商特有优势
这种厂商特有优势可能表现为资金优势、技术优势、信息与管理优势、信誉与商标优势、规模经济优势、以及对原材料来源和销售渠道的控制优势
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内部化理论
理论来源:“科斯定理”,即交易成本学说。
寻找和确定合适的贸易价格的活动成本;
确定合同签约人责任的成本;
接受这种合同有关的风险成本;
对从事市场贸易所支付的交易成本。
理论假设前提:由于交易成本过高,外部市场失效,主要是知识产品市场。知识产品市场机制失效,是指产权知识产品价格及产权知识传播价格不能被有效确定,产品知识的模仿者可以以比产权知识的创造者较低的成本获得和运用该知识。
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内部化理论
理论核心观点:
厂商所具有的知识资产优势,不是形成对外直接投资的充分条件,厂商特有优势是在国内形成的,必须以低成本的方式转移到国外,因转移而发生的成本必须低于由转移而带来的收益。
跨国企业为降低转移成本,或者说是交易成本,倾向于构造一个内部化市场以替代通常的外部化市场。所谓内部化是指“建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场,使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用”。
为了建立这样的内部化组织,企业在向国外扩张的过程中,国际直接投资就成为当然的选择,而不是国际贸易等其他方式。
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产品生命周期理论
理论来源:1966年,美国哈佛大学的弗农教授在厂商垄断优势理论的基础上,结合产品生命周期研究而提出的的。
理论基础:产品生命周期分析,即新产品从产生到退出市场经历四个阶段,导入期、增长期、成熟期和衰退期。
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销售额
(Q)
导入期
增长期
成熟期
衰退期
时间(t)
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产品生命周期理论
理论核心观点:国际直接投资的产生是产品生命周期四阶段更迭的必然结果。假设世界上存在三种类型的国家,第一类是新产品的创新国,通常指发达国家,如美国;第二类是较发达国家,如欧洲各国、日本等工业化国家;第三类是发展中国家。该理论认为新产品依次经历导入、增长、成熟和衰退四阶段,其生产将依次在上述三类国家之间转移。因此,产品生命周期理论是一种动态理论。