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企业融资的方式及比较
企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发,根据企业未来经营与发展策略的要求,通过一定的渠道和方式,利用内部积累或者向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。融资方式是指企业筹集资金所采用的具体形式。了解融资方式的种类及特点,有利于企业选择适宜的融资方式并有效进行融资组合,降低融资成本,提高融资效益。在市场经济条件下,企业融资方式主要有内源融资和外源融资两种类型,下面来分别进行介绍。
(一)内源融资
内源融资主要依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求,以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源,也包括企业内部资源从低效率部门向高效率部门的重新配置。内源融资一般在企业内部进行,对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和低风险性,是公司生存和发展的重要组成部分。内源融资不需要实际对外支付利息和股息,不发生融资费用,不减少企业的现金流量,使得内源融资的成本远远低于外源融资,因此是企业首选的一种融资方式。企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。只有当内源融资无法满足企业资金需要时,企业才会转向外源融资。
(二)外源融资
外源融资是指从企业外部获得资金,即通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金。我国企业外部融资的主要方式有吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购等。其中,利用前两种方式筹集的资金为权益资金,利用后五种方式融集的资金为负债资金。外源融资具有高效性、有偿性、高风险性及不稳定性等特点。下面我们来分别介绍每种融资方式的用途及优缺点。
1、债务融资
(1)银行借款
在我国,企业对银行借款的依赖性很大,是最为主要的融资方式之一。银行借款融资速度快,融资成本低,而且银行的信誉好,其缺点在于融资数量有限,财务风险大,而且限制性条款较多。
(2)发行公司债券
债券是债务人为筹集资金而发行的,承诺按期向债权人支付利息并偿还本金的一种有价证券。企业按照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券称为企业债券。它是企业筹集长期资金的主要手段之一。与发行股票相比,发行债券融资的成本较低,还可利用财务杠杆,同时由于债权人无权参与发行公司的管理决策,保障了企业经营管理的控制权。发行公司债券的缺点在于债券有固定到期日并需定期支付利息,使得财务风险较高,同时限制条件比较多,筹资数量有限,而且我国债券市场相对清淡,交投不活跃,发行风险大,特别是长期债券,面临的利率风险较大。
(3)商业信用
商业信用是指在商品交易中,以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系,是买卖双方企业之间的一种直接信用关系。它产生于商品交换之中,是由于钱与物在时间上的分离而产生的。只要交易对方允许延期付款或公司按有关规定定期支付某些费用,那么不用签订任何契约,也无须抵押品,公司就可获得相应短期资金连续使用的权利。在市场经济条件下,商业信用是企业最重要的一项短期资金来源,商业信用的形式主要有应付账款、应付票据和预收账款。它最大的优越性在于容易取得,是一种自发融资,它的限制条件少。如果没有现金折扣或使用不带息票据,商业信用融资不负担成本。其缺陷在于期限较短,若企业放弃现金折扣,则付出的成本较高。
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