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北京航空航天大学 2004 年硕士试题
证券投资学 481
一、请简要回答以下问题(共 55 分)
QFII 制度的内涵。(7 分)
。(7 分)
。(7 分)
。(7 分)
。(7 分)
。(7 分)
,并用图示说明,当资产组合中资产的数目增加时两种风
险的变化情况。(7 分)
。(6 分)
二、(本题 20 分)某投资者 2004 年欲购买股票。现有 A、B 两家公司的股票可供选择。从 A、B 公司
2003 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知,2003 年 A 公司税后净利润为 800 万元,发放的每股
股利为 5 元,市盈利为 5,A 公司发行在外的股数为 100 万股,每股面值 10 元;B 公司 2003 年获得税后净
利润为 400 万元,发放的每股股利为 2 元,市盈率为 5,其发行在外的普通股股数为 100 万股,每股面值 10
元,预期 A 公司未来 5 年内股利为零增长,在此以后转为常数增长,增长率为 6%,预期 B 公司股利将持续
增长,年增长率为 45%。假定目前无风险收益率为 8%,平均风险股票的必要收益率为 12%,A 公司股票的
贝塔系数为 2,B 公司股票的贝塔系数为 。求:
(1)分别计算两公司股票的价值,并判断两公司股票是否值得购买。(15 分)
(2)如果投资购买两种股票各 100 股,求该投资组合的预期收益率和该投资组合的贝塔系数。(5 分)
三、(本题 15 分)某投资者拥有一个组合具有下列特征(假设收益率由一个单因素模型生成):
证券因素敏感性比例期望收益率
A 20%
B 10%
C 5%
该投资者决定通过增加证券 A 的持有比例 来创造一个套利组合。
(1)在该投资者的套利组合中其他两种证券的权数各是多少?(8 分)
(2)该套利组合的期望收益率是多少?(4 分)
(3)如果每个人都同该投资者的决定行事,对这 3 种证券的价格会造成什么影响?(3 分)
四、(本题 15 分)某人计划从银行借款 10000 元,年利率为 12%,半年计息一次。这笔借款在 10 年中
分期等额摊还本息,且每半年还款一次。第一次还款是在借款日期后 6 个月。
求:
(1)贷款的实际年利率为多少?(3 分)
(2)计算每半年应付的等额偿还额。(3 分)
(3)第二个半年所付的本金及利息各为多少?(6 分)
(4)若在第 5 年未支付当期的偿还额后,希望一次性还清贷款地,则需要支付多少?(3 分)
五、(本题 15 分)假设两年后你要支付每年 10000 元的学费,市场利率为 8%。
(1)你的债务的现值和持续期为多少?(6 分) 权
威
(2)你持有多大期限的零息票债券可以为你的债务免险?(3 分