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PE投资
第一部分资本市场大繁荣背景下的投资抉择
第二部分财富增值的最佳渠道:私募股权投资
第三部分私募股权投资的最优方式:有限合伙企业
第四部分私募股权投资的实操流程及要点
第一部分资本市场大繁荣背景下的投资抉择
从主要工业化国家的股市发展史来看,一国进入工业化中后期以后,证券市场都会有一次超越周期的大繁荣出现,比如美国“沸腾的20年代”和日本1980年代的股市大繁荣。
韩国和台湾作为亚洲四小龙,在20世纪80年代进入工业化中后期,随着经济高速发展,韩国在1980年代中期股市快速提升,在80年代末期达到虚拟经济繁荣的顶点。
为什么工业化后期会出现资本市场大繁荣?
虚拟经济繁荣的路径
虚拟经济繁荣的内在逻辑
虚拟经济繁荣的外在表现
本币进入中长期升值通道
实体经济高速运行,社会财富迅速积累
地产、证券等虚拟经济的代表出现爆炸式增长
资金寻租意愿强,资本对实体的控制意愿也加强
专业机构投资者队伍迅速壮大
社会各项综合成本也随之上升
虚拟经济爆炸式发展带来巨大波动性,虚拟财富变得不稳定
机构投资者生态体系
资本市场的诺亚方舟在哪里
资本市场的大繁荣,不可避免带来大波动
资本市场慢慢进入机构博弈年代,投资者必须有所抉择
资本领域与实业领域一样,利润逐步往上游转移
资本领域金字塔尖的利润,大部分在上市和拟上市环节里得到体现和释放
换个角度思考问题
资本市场繁荣背景下,我们该如何抉择?
当前资产配置和投资选择的需要:下一个洼地在哪里?
1、实业投资:高回报时代已经一去不复返!
2、房地产投资:泡沫严重,受调控,银行一旦紧缩,回报率直线下降!
3、股票投资:半年多的暴跌已经提示了风险,股票市场机会由全面机会转为结构性机会,回报趋于稳定。
4、私募股权投资:相比之下,是财富增值的最佳渠道!
宏观紧缩背景下,拟上市公司发展需要资金,需要资本市场支持,而另一方面普通大众不能直接参与,参与方是具有较强估值能力的机构,这个阶段拿到的股权价格一般较为合理,成本较低,收益预期大。
第二部分财富增值的最佳渠道:私募股权投资
何为私募股权投资?(Private Equity Investment)
私募股权投资是指通过私募形式对非上市企业进行权益性投资,投资者按照其出资份额分享投资收益,承担投资风险。在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。
IPO前不同阶段的投资行为描述
广义的私募股权投资
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资,相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround),Pre-IPO资本(如bridge finance),以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等(以上所述的概念也有重合