期货和远期定价.ppt

该【期货和远期定价 】是由【相惜】上传分享，文档一共【39】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【期货和远期定价 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。期货和远期的定价mathstown南开大学数学科学学院白晓棠Contents什么是远期1期货与远期的不同2利率远期3无套利远期定价45现货—远期平价定理整理ppt远期远期合约是20世纪80年代初兴起的一种金融衍生产品,它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间,以确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。期货与远期的定义很相似但是细细观察不难看出它们还是有一些差异的。再考虑到其交易方式等细节,我们总结它们的主要区别如下:整理ppt期货和远期的区别1、交易场所不同。2、合约的标准性不同。3、交易风险不同。4、保证金制度不同。5、履约责任不同。6、会计上的优势不同。整理ppt远期利率协议在所有远期市场中,货币远期市场是最为兴旺的。主要的金融远期合约:远期利率协议〔FRA〕、远期外集合约和远期股票合约。远期利率协议〔FRA〕是1983年由银行引入的一种远期合约。协议双方同意按某项“存款〞支付某个利率。名义本金、合约利率和参考利率〔结算日所流行的市场利率〕三者一道共同确定以单个现金结算的方式支付和接受的利息差额的大小。名义本金〔存款〕本身并不实际交换。整理ppt远期利率协议实际支付和接受的数额由以下两个步骤确定:第一步,取合约结算日的参考利率与协议利率之差,将这个差与名义本金相乘,再乘以存款的期限。第二步,利用参考利率作为折现率,将在第一步求得的和折现,最后得到的现值就是支付或接受的数额。参考利率常常取LIBOR。3个月对9个月的LIBOR——3个月后开始并在9个月末结束6个月期的LIBOR。整理ppt什么是Libor?Libor〔London?Interbank?Offered?Rate?〕,即伦敦同业拆借利率,是指伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率,是国际金融市场中大多数浮动利率的根底利率。作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资本钱,贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行,在规定的时间〔一般是伦敦时间上午11:00〕报价的平均利率。最经常使用的是3个月和6个月的Libor。整理ppt远期利率的例子假设美国银行需要锁定3个月后开始的500万美元期限为6个月的基于LIBOR的融资利率。即3个月后,银行将贷出6个月期的500万美元给客户。然而,客户需要立即从银行处确定利率。银行不能自己给出利率承诺,他与某个远期利率协议交易商联系。当时,%。%,这家银行接受了〔即成为了远期的买方〕。%的利率,银行在融资本钱上加50个基点,来实现自己的利润并抵补所承担的信用风险。%。%%贷给客户。银行的损益为〔%-%〕×5000000×182/360=-,但银行却可以在他对冲保值的远期合约中获得盈亏:1×(%-%)×5000000×182/360=15925美元银行此次的总盈亏为15925-=12639美元接受/支付的量是要用参考利率折现的〔why?〕15925/(1+%×182/360)=