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金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型.ppt
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金融/股票/期货
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金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型.ppt
该【金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型 】是由【落意心】上传分享,文档一共【42】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型概述:资产定价与套利CAPM----现代金融经济学中最耀眼的理论CAPM的主要含义是,一个资产的预期回报率和衡量该资产风险的的一个尺度贝塔值相联系。预期回报率和贝塔值相联系的确切方式由CAPM来表述。作用:1)、为评估一项可能的投资提供了收益率标准;2)、提供了预测尚未在市场上交易的资产的收益率的方法,如IPO定价。这个模型为投资业的实践提供了理论基础、应用广泛。市场检验效果不理想套利:利用错误定价来赚取无风险收益利润的经济行为资本市场理论基本原则:无套利,即在均衡市场价格下,不存在套利机会。如果证券的实际价格低于均衡价格,套利行为的出现就会使市场价格趋向均衡价格无套利的提出者:ModiglianiandMiller,都是诺贝经济学奖得主APT(套利定价理论):(参见教材P266)例子:只有两只股票,BU与TD1、基本数据假定与计算()2、最优组合计算西玛基金的最优组合与有效边界●有效边界CAL最优组合西玛基金的股票需求假定:TD的股价和预期收益率不变1、数据假定与计算(表8-3)2、什么决定了西玛对BU股票的需求数量:投资预算;BU的价格;BU的投资比率3、BU需求曲线图(图8-2)提问:1)为什么需求曲线向下倾斜?2)图中负的股票需求什么含义?BU股票的需求和供给(8-3)-3-101357911西玛基金指数基金股票价格指数基金的股票需求1、数据假设和计算2、图形解释(8-2,8-3)均衡价格与CAPM市场需求和供给问题:是否可以将图8-2与8-3所显示的个别需求加总?资本分配线与资本市场线区别资本市场线:着眼于整个市场的资产分配资本分配线:着眼于单个投资者的资产分配如果投资者的股票组合中不包含某些公司的股票,则它们的需求下降,直到这些证券的收益下降到足够高时,它们对投资者的吸引力大大增加。它们就会被包含在最优组合中。上述价格调整过程直到所有股票都被包含在最优风险组合中。如果所有投资者都愿意持有相同的风险组合,这个组合就只能是市场组合。
金融经济学第8章资本资产定价模型和套利定价模型 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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落意心
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2024-03-27
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