通信行业周报：重视通信+新能源带来的估值重构机会.pdf

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、美格智能继续跟踪:(1)绿色通信:英维克(2)光模块:新易盛、中际旭创、天孚通信(3)通信基建:华正新材(4)军工通信:七一二(5)工业互联网:能科股份(6)云视讯:亿联网络请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日行情回顾:通信板块表现下跌,光通信表现最佳本周大盘收于3491点。各行情指标从好到坏依次为:创业板综>中小板综>万得全A(除金融、石油石化)>万得全A>沪深300>上证综指。通信板块上涨,表现优于大盘。图表1:通信板块上涨,%%万得全A(除金融、石油石化)-%万得全A-%沪深300-%上证综指-%%%%%%%%%%国盛运营商指数-%资料来源:Wind,国盛证券研究所从细分行业指数看,光通信、量子通信、移动互联、%、%、%、%,表现优于通信行业平均水平。通信设备、物联网、卫星通信导航、%、%、%、%,%,表现劣于通信行业平均水平。本周受益元宇宙高景气,%,领涨板块。受益海洋业务高景气,%。受益元宇宙高景气,%。受益光纤光缆高景气,%。受益光纤光缆高景气,%。图表2:本周佳创视讯领涨通信行业涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券名称涨跌幅(%)成交量(万手)证券代码证券名称涨跌幅(%)成交量(万手)*ST华讯-----:Wind,国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日周专题:重视通信+新能源带来的估值重构机会本周,随着海上风电板块火热,作为海上风电龙头之一的中天科技迎来价值重估,股价上涨超过。中天科技是国内光纤光缆与电缆龙头,业务范围包括了海缆、通信光缆、以及最新布局的储能、铜箔等新能源领域。此前海缆龙头中天科技主要受到两大事件影响,第一是由高端通信事件导致的相关计提对于股价的压制,第二是近年光纤光缆价格下降带来的对于通信业务不确定性的担忧。近期,随着专网通信减值影响逐季减弱,同时光纤光缆价格底部回升,两大不确定性逐步消除。更加重要的是,今年以来,海上风电加速发展,装机量持续处于高位,根据国家能源局和GWEC,,同比增长约55%,%。截至2020年底,海上风电累计装机量9GW,仅次于英国,成为全球第二大海上风电市场。由于海缆的供应商门槛较高,目前仍属于供不应求的状况,原材料紧缺、主机价格高涨、设备资源不足,部分设备及施工费用持续高位,海上风电行业仍处高速发展阶段。公司作为国内龙头厂商优势明显,具备体系化服务能力,海洋业务在手订单饱满。同时,退补后地方等省份海上风电补贴有望落地,“十四五”期间海上风电建设将持续加速推动,整个海洋板块有望进入持续上行阶段。从报表上来看,公司扣除减值后的单季度盈利能力持续强劲,也验证了海风高景气逻辑。不确定性消除叠加新能源业务高景气,在极短的时间内推动了公司的价值重估。我们认为,在当前新能源赛道高景气下,除了继续重视预期差较大的海上风电板块外,如绿色IDC,储能温控,新能源汽车模组、连接器等与新能源产业紧密相连的通信行业细分赛道都有望随着新能源业务高景气迎来新一轮的业绩增长和估值重塑,建议投资者积极关注。以下是我们认为投资者可以积极关注的“通信+新能源”公司整理:数据中心:奥飞数据300738:公司是国内IDC龙头之一,公司扎根华南布局全国,已经形成了以广州、深圳、北京、上海、海南等为核心节点的国内骨干网络,并以建立以香港为核心节点的国际网络。公司拥有自建高品质IDC机房,与基础电信运营商保持密切合作关系。在新能源布局方面,公司目前成立了广东奥飞新能源公司,致力于拓展分布式光伏发电,储能等新能源业务,同时公司将以自建的廊坊云数据中心作为战略试点、进行建设光伏发电系统并接入数据中心用电。同时,公司在7月19日获得了由中国合格评定国家认AS)指定认证机构颁发的碳中和证书。广州金发数据中心、廊坊讯云数据中心等所有自建数据中心获得碳中和认证。光环新网300383:公司是国内领先的数据中心及云计算服务提供商,有二十年的数据中心建设和运营经验,在北京、上海核心区域及周边有规模国内领先的可运营机柜。公司作为国内IDC龙头,资源集中一线城市,是北京最大的第三方IDC服务商,自建模式下毛利率行业领先,是优质的IDC标的。请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日在新能源布局方面,公司与国内领先的海底数据中心供应商海兰信设立合资公司,负责海兰信投放的海底数据中心的维护工作,同时,光环新网也将光环新网还将负责示范项目的部分投资及客户推广,并将参与整体规划及海底数据中心未来的资本运作。海兰信300065:公司从航海电子技术及海洋测绘应用出发,前瞻性布局UDC,在海南示范项目已完成项目选址和首批正式数据舱的整体设计,已有3家企业关于既定的5个数据舱的使用需求得到确认,致力于在海底数据中心建设、运维中提供差异化服务。科华数据002335:公司主营业务包括了UPS电源、数据中心运营。2020年,公司战略聚焦数据中心行业、主要客户包括三大运营商、腾讯等大型互联网企业、各大金融机构、政府机关等。同时在UPS产品方面,公司的UPS、微模块产品入围包括国有六大银行以及及兴业银行、交通银行、招商银行等商业银行,证券、保险等金融机构。在新能源布局方面,公司利用自身的UPS电源技术储备,实现了逆变器产品的规模出货,受益分布式光伏,储能等下游产业高速发展,逆变器业务有望为公司营收打开全新的增长空间。储能温控标的:英维克002837:公司是国内精密温控设备龙头,主要为机房、机柜、轨交、新能源车等提供温控节能方案。公司的储能温控系统解决方案专为储能电站内的电池散热量身定制。目前随着下游需求量放量将成为业绩的重要增长点。公司目前储能客户包括比亚迪、宁德时代、海博思创、平高储能、科陆、阳光电源等。公司2018年收购上海科泰,拓展轨交。新能源车等应用场景,随着轨交投资上行、新能源车渗透率提升,该块业务将成为公司的又一重要增长点。黑牡丹600510:公司是一家集牛仔面料、服装、色织布等制造业和城市综合功能开发、创新产业投资新型业务为一体的国有控股型上市公司。纺织服装领域,公司是国内生产研发高品质牛仔面料和服装的制造基地,行业标准《色织牛仔布》的第一起草单位。自主服装品牌ERQ,致力于打造“中国牛仔裤第一品牌”。公司在新能源方面有较多产业投资,其中公司持有艾特网能75%股权,根据ICTresearch的《2020-2021年度数据中心蒸发冷却空调产品市场报告》。%,排名第三。随着下游储能散热持续放量,艾特网能业绩有望快速增长。申菱环境301018:公司主营业务包括了专用性空调、VOCs治理特种设备、污泥低温干化设备等人工环境调节设备。下游的应用场景包括了通信、电力、化工、交通、能源、军工与航天等。是目前国内专用性空调领域规模较大、技术先进、产品齐全的主要企业之一。公司提供之产品与服务涉及行业较多,细分领域技术要求较高,潜在市场广大。公司面向储能侧的业务主要是为储能系统提供散热解决方案及设备,散热是确保储能系统安全稳定运行的重要保障此外,佳力图603912以及同飞股份300990等在数据中心制冷及工业散热领域亦有布局。海上风电标的:中天科技600522中国海缆龙头,是国内最早开展海缆业务的公司之一。公司拥有国内领先的海缆铺设技请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日术与施工能力。公司同时布局储能、光伏电站、电子铜箔等新能源业务。同时近期光纤光缆价格回暖,公司多项业务同时发力,有望迎来估值重构。亨通光电600487中国光纤光缆龙头,同时拥有较强的海缆施工能力。受益于海上风电订单高饱和,光纤光缆价格回归正常区间,公司有望迎来业绩的持续稳定增长和估值区间的提升。***IPO成功“过会”:三大运营商齐聚A股11月4日证监会发布公告,***首发上会获通过。至此,三大运营商齐聚A股,正式完成了“A+H”的全新资本结构。图表3:***成功“过会”资料来源:中国证券监督管理委员会,国盛证券研究所***此次计划上市地为沪市主板,拟募资金为560亿元,超过中国电信542亿的募资额,成为近11年以来A股新股募资额最高的公司。8月18日,***公布A股IPO招股书。,%(行使超额配售选择权之前)。***称,可授权主承销商行使超额配售选择权,超额发售不超过本次发行A股股数(行使超额配售选择权之前)15%的A股股份。招股书显示,***于1997年10月分别在纽交所和港交所完成首次公开发行并上市。目前公司已于2021年5月18日自纽约证交所退市。***表示,本次A股发行有利于公司把握历史性机遇,打造品质一流新型基础设施,加速布局新一代信息技术,推进信息技术与经济社会民生的深度融合,开拓数字经济新蓝海,全力推动数智化转型,实现高质量发展,向构筑创世界一流“力量大厦”迈出坚实步伐。此外,***也将借此次发行引入战略投资者。招股书显示,目前***BVI直接持有***%的股份,为控股股东,***集团为实际控制人。***认请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日为,引入战略投资者将助力公司打造功能互补、良性互动、资源共享、融通发展的新型合作机制,加速数智化纵深布局,繁荣数智化合作生态,与股东、客户、产业共享数字红利。图表4:***本次募集资金投资项目资料来源:***招股说明书,国盛证券研究所根据此前发布的公告,***本次募集资金投资项目聚焦其主营业务,包括5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。其中,拟投入的5G精品网络建设项目的募集资金金额达到280亿元,占到了此次募集资金总额的一半。***强调,该项目将提升其5G网络规模,加速构建以5G为中心的数字化、智能化新型基础设施,促进5G与产业互联网、智能制造的融合。近年来,***大力推进5G新型基础设施建设。截至目前,***已建成5G基站超过56万个,、。图表5:***港股市场表现资料来源:Wind,国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日图表6:营业收入(单位:亿元,HKD)图表7:扣非后归属母公司净利润(单位:亿元,HKD)营业收入同比扣非后归属母公司净利润同比9,00020%1,80015%8,0001,60010%15%7,0001,4005%6,00010%1,2000%5,0001,0005%-5%4,000800-10%3,0000%6002,000400-15%-5%-20%1,0002000-10%0-25%201220132014201520162017201820192020201220132014201520162017201820192020资料来源:Wind,国盛证券研究所资料来源:Wind,国盛证券研究所我们认为,***回归A股能直接带动产业链的协同发展,让更广泛的产业和投资者共享发展红利,促进整个行业的健康稳定发展。A股主板上市,将带给***更多的现金流发展发展5G业务,也将使得***得以加强基础研究和应用基础研究,发展6G、量子通信等技术。因FAA飞机安全问题AT&T与Verizon同意推迟5G部署据C114讯,AT&T与Verizon同意推迟原定于12月5日推出的新5G频段,以便可以同美国联邦航空管理局(FAA)合作解决对关键驾驶舱安全系统潜在干扰的担忧。IT之家了解到,报道称,当地时间周四,两家手机运营商将把计划中的5G部署推迟到1月5日,以回应航空监管机构的警告,同时对拟议中的“蜂窝信号将构成危险”的说法提出了异议。知情人士表示,FAA原本计划最早本周发布正式指令,限制飞行员使用部分自动驾驶系统,包括帮助飞机在恶劣天气情况下降落的系统。这些限制旨在避免新5G信号塔的潜在干扰。我们认为,更长的延迟可能对AT&T与Verizon来说是一个巨大的挑战,因为这让竞争对手T-Mobile在5G方面比它已经享有的领先优势更大。,为加速量子计算技术和应用的发展,亚马逊云科技在2019年推出亚马逊云科技量子计算中心。据了解,亚马逊云科技量子计算中心将致力于解决以下五大挑战:第一是制作更多、更好的量子比特,第二是降低噪音;第三是开发更大的量子计算机;第四是降低纠错成本;第五是时钟提速。亚马逊云科技量子计算中心的最终目标是构建一种全新类型的计算机:一种容错的量子机器。这种机器能够在计算精度上超越经典计算技术,同时,能够具有足够大的规模来解决复杂问题,进而对我们的生活和工作产生巨大影响。请仔细阅读本报告末页声明:..11月07日图表8:位于加州的亚马逊云科技量子计算中心资料来源:亚马逊官网,国盛证券研究所我们认为,这项投资反映了企业对量子计算机日益增长的兴趣。根据专家预测,当量子可能解决在经典计算机上无法运行的问题,从而在各行各业创造商业机会。Omdia预测:2025年全球智能家居市场规模将达到1780亿美元C114讯11月5日消息(艾斯)市场研究公司Omdia认为,尽管2020年动荡不安,但智能家居市场仍将有望实现超常增长,因为该行业已经超越传统渠道(零售)和用例(安全),并且旨在为“不那么智能”的智能家居带来智能。这将通过合作伙伴关系和新技术来实现,包括从Matter到Wi-Fi/雷达传感和深度集成到住宅和建筑的边缘系统。几年前,由于复杂性、成本和“围墙花园”阻碍了更广泛的市场渗透,智能家居市场似乎已经达到了采用率峰值。但Omdia称,通过拥抱专有解决方案和用例之外的机会,该行业促进了在新渠道的增长,这些渠道有助于推迟该行业不可避免的放缓节奏。Omdia智能家居高级首席分析师BlakeKozak表示,智能家居品牌曾受到狭隘视野的影响,但现在采用了一种基于创新、协作和专注的目标驱动方法,这带来了在新渠道的增长——如住宅建筑和公寓。从技术的角度来看,虽然Matter被