再生资源行业绿色投融资.pdf

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】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。:..再生资源是指在人类的生产、生活、科教、交通、国防等各项活动中被开发利用一次并报废后,可反复回收加工再利用的不可再生物质资源,它包括以矿物为原料生产并报废的钢铁、有色金属、稀有金属、合金、无机非金属、塑料、橡胶、纤维、纸张等。根据国家发改委印发的《绿色产业指导目录(年版)》,其中明确将“资源再生利用装备制造”、“废旧资源再生利用”明确纳入绿色产业指导目录中。再生资源行业的绿色产业属性得到认证。其中,资源再生利用装备制造:包括再生金属制造装备,废橡胶、废塑料及轮胎翻新无害化再生利用装备,废旧机电产品无害化再生利用装备,报废汽车拆解和再生利用装备,废旧新能源汽车动力蓄电池回收利用装备,废旧太阳能设备再生利用装备,废旧纺织品无害化再生利用装备,废矿物油再生利用装备,废弃生物质再生利用装备,玻璃、废纸等非金属材料无害化再生利用装备等装备制造。废旧资源再生利用:包括废旧金属、废橡胶、废塑料、废玻璃、废旧太阳能设备、废旧纺织品、废矿物油、废弃生物质等废旧资源的再生利用。:..:绿色产业指导目录二、再生资源行业的特点(一)产业链不健全、回收环节目前,我国再生资源回收行业仍以传统贸易为主,大致分为四个环节。一是个人拾荒者捡拾,包括进城务工的农民、部分环卫工人、保洁人员等;二是小商贩走街串巷零散收购,通过价格手段从居民或拾荒者手中获取再生资源;三是拾荒者和小商贩将获取的再生资源销售给个体打包站,由打包站集中分拣整理、打包,甚至简单加工后直接销售给再生利用企业;四是个体打包站或者废弃物产生企业将废弃物出售给较大的废弃物回收企业,经废弃物回收企业通过分类、打包等手段加工成为初级原料销往再:..经营者占据了全行业从业人员的以上。整体来看,目前再生资源行业的回收方式较为粗放、零散且混乱,回收过程极易造成二次污染,不利于形成规范式、集约化、规模化的回收网络与市场体系。相比较而言,美国的废物回收网络更为规范。美国回收渠道主要有四条:一是有偿回收中心。这些回收中心类似我国的回收站点,明码标价,售卖者可获得一定的报酬。二是特定废弃物回收渠道。电子废弃物、废轮胎等特殊品种废弃物,由政府审核确定的企业进行回收,并从政府机构领取相应的处理基金。三是垃圾清运公司。一般是当地政府进行招标,中标的垃圾清运公司在居民家中安放垃圾分类箱,并收取垃圾清运费。对于其中的再生资源,由垃圾清运公司直接卖给再生资源回收企业。四是垃圾填埋场或垃圾转运中心。一些居民或企业直接将一些再生资源其送往垃圾填埋场或垃圾转运中心并交纳一定的垃圾费。再生资源回收公司则与垃圾公司(垃圾填埋场)签订合作协议,在垃圾填埋场设点收购废旧物资。图:中美再生资源回收模式对比围绕回收环节,我们还发现一个有意思的现象。美国有一家废物管理公司叫WasteManagementInc。通过对它的2019年:..司总收入的,实在是令人惊讶。而之所以会产生这个现象,一是因为美国回收体系较为规范、规模化,降低了企业回收成本;二是在废物回收观念上,作为废物产生者的居民与企业需付费给废物回收公司;这些无疑是中国在再生资源回收制度与观念上可以借鉴的地方。图:废物管理公司收入组合2、产出环节再生资源产业是集回收、加工、利用及科、工、贸于一体的综合性产业。但是从目前行业发展来看,大多数再生资源回收企业仅局限于再生资源的收集、交易和分选等某一个环节,产业链短,没有形成深加工利用产业链条,对一体化产业战略的发展缺乏规划,不能有效形成规模效应或连锁效应,从而对终产品中的关键环节--加工利用流于形式,导致整个产业链的脱节。大部分再生资源企业技术水平较低,无法进行深层次在加工或再制造,:..偏资源性产品多,一定程度上限制了行业转型发展。图:再生资源产业链(二)市场分散虽然近些年来,随着再生资源行业的形势愈发严峻,环保把控越发严格,许多再生资源企业已经被停产整顿。但再生资源企业数量整体还是居高不下。从企业数量来看,根据相关数据显示,再生资源企业的数量已经由年的13万家下降到2017年的11万多家,其中多数为中小企业;从企业的性质来看,再生资源行业中,民营企业占企业总数的大多数,大概是70%以上,是再生资源回收行业的主体,国有企业和三资企业所占比例较低。同时,根据《2018年中国再生资源行业竞争格局及销售占比分析》,我国再生资源行业竞争格局非常分散,CR100仅为32%。这些指标都反映出,再生资源行业整体呈现分散化、小型化的特点,企业数量多,行业集中度低,且民营中小企业占企业总数的大多数。图5:2014年-2018年再生资源行业规模以上企业数量(家):..%%%%%%%%%%%%20142015201620172018E规模以上企业家(家)同比增长根据《中国再生资源行业发展报告(2019)》,2018年,我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废轮胎、废纸、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、,%,其中废钢、废纸、废塑料等高值、处理工艺技术水平要求低的废弃物回收量位列前三;而废纺织品、废玻璃渣等低值废弃物回收量较低、废电池、报废汽车等处理要求具有较高技术含量的废弃物回收量偏少,企业数目更少。根据企查查数据显示,年动力电池回收相关的企业总数量只有208家。以资源回收企业总数9万计算,%。以上反映出再生资源企业普遍分拣加工和处理利用技术水平还较低,产品深加工能力弱。整体上而言机械化和自动化程度低,设备简陋、技术落后,不能做到精细分选处理,更谈不上精细化的深加工与再制造。但是从投融资的角度看,市场偏向于投资具有科技含量的企业。这不仅仅是企业的核心竞争力以及发展潜力的体现,更是资金安全的一种保障。:..:%%%47%%%其他报废汽车有色废金属废电子废塑料废纸废钢(四)抗风险能力弱1、盈利能力弱目前,再生资源企业普遍机械化程度较低,回收、分选等环节涉及大量人力使用,属于劳动密集型行业,效率较低;再加上回收环节散乱的特性、企业付费的模式,物流运输、加工处理等各项成本支出,导致企业负担较大;而从产出环节来看,大部分产出产品附加值较低,大多数为资源型产品,利润空间有限。支出与回报的差距,导致企业盈利能力差,缺少资金,更谈不上新技术、新设备、新产品的研发方面的投入。2、企业税负较高增值税方面,从现行政策来看,再生资源回收环节不享受增值税优惠政策,加工环节实行增值税有条件即征即退,优惠比例从30%-70%不等。而基于回收环节从业人员的文化素质和:..务登记、开具发票,导致回收企业无法抵扣进项税,只能按照销售额全额缴纳的增值税,加上各种附加税、所得税的影响,导致企业回收成本与税负偏高;而根据《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税[2015]78号)来看,其税收优惠的设置的条件各项标准过高,政策覆盖面窄,只有极少数再生资源加工企业能够满足要求。相比较而言,美国的各项优惠政策覆盖面更广、更实在可行。如美国康奈狄克州对当地再生资源加工利用企业,除了可获得低息商业贷款外,州级企业所得税、设备销售税及财产税也可相应减少;亚利桑那州规定,对购买使用再生资源及污染控制型设备的企业,可减征销售税10%。、经营不稳定风险基于再生资源企业的资源型属性,极易受到大宗期货商品及再生资源市场行情波动的影响,一旦某些种类的大宗期货、再生资源价格出现暴涨暴跌的情况,将对企业的经营造成极大的冲击。三、再生资源行业绿色投融资现状与难点(一)再生资源行业绿色投融资现状绿色投融资是指服务于绿色产业发展的投融资活动,具体包括绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色信托等各类绿色金融活动及工具。近年来,国家出台了多项政策,大力支持绿色金融的发展,绿色投融资市场也相应的获得迅速发展图:绿色政策:..2020年6月末,,%;1-,%。而在绿色信贷行业投放上,我们查到一份2017年6月的数据。根据这份数据可以看到,绿色信贷投放行业前三依次为绿色交通、战略新兴产业和可再生能源及清洁能源,而与再生资源行业相关的资源循环利用项目,其占比几乎到了可以忽略不计的地步。图:绿色贷款余额图9:2017年6月绿色信贷行业投向:..2016年绿色债券市场的配套市场制度和监管体系逐步确立完善、标准化进程不断推进,绿色债券市场呈现爆发式增长,一跃成为世界最大的绿色债券市场,2019年我国贴标绿色债券发行已位列全球第一。根据数据显示,2019年,中国共发行绿色债券竭尽3000亿元,存量规模超过8000亿元。但是从绿色债券资金用途来看,2018年-2019年,%,如果在细分到再生资源行业上必然更少。1图:绿色债券发行情况1联合资信专项研究《2019年度绿色债券运行报告》:..:绿色债券资金用途在绿色股权融资方面,绿色企业股权融资规模进一步扩大。根据相关数据显示,2019年,A股市场绿色环保产业上市公司IPO、增发、配股、优先股、可转债与可交换债共融资2006亿元,其中在上海证券交易所上市的绿色环保产业公司融资占比为64%,达1288亿元。而在2016-2019年间,上海证券交易所绿色环保产业上市公司股权融资占A股市场所有绿色环保产业上市公司股权融资的比例分别为28%、59%、61%和64%,逐年上升。但是,根据Wind搜索再生资源概念板块上市企业仅有8家,再生资源行业本身上市公司数量极少,归总到再生资源行业股权融资资金占比很少。总体而言,尽管绿色投融资市场规模近年来不断扩大,但是归属到再生资源行业的投融资额却占比很少。那么,是什么:..业的特点,我们进行探讨。(二)再生资源行业绿色投融资难点投资方角度而言:1、寻找优质标的难:企业数量上看,再生资源行业企业数量多,呈现小”“散”“乱”的特点,在加上大部分企业公开信息较少,除却部分龙头企业之外,从如此大数量的企业中筛选优质标的,搜寻成本太高。2、评估企业价值难:再生资源行业质量标准欠缺,且由于再生资源品类繁多,不存在统一的产品价值评价标准,严重影响企业资产价值的认定;同时,从产业链上看,大部分再生资源企业没有形成完整的产业链条,缺乏规范的回收网络,产品输出主要形式为资源型产品,技术含量与产品附加值低;从财务数据上来看,大部分企业由于其管理经营模式落后,财务数据记录以及处理不规范,很难判定其真实性与准确性,此外,其盈利能力较差,常存在压货问题,财务现金流少,周转周期长。这些情况都会让投资方对标的的价值判定产生不好影响。:企业经营受到市场行情波动影响较大,如业务单一,则很难把控市场风险;另企业经营也受愈发严格的环保监管的影响。4、资金退出难。除却部分优质企业外,大部分中小企业难以获得投资者持续投资,同时基于其存在的各种问题,很难匹配到较好的退出渠道。此外,即便企业转型发展,其转型发展时间、成本投入较多,期间存在较多风险,难以保障资金安全退出。融资方角度而言::..再生资源行业大多数企业是中小企业,这种先天性不足造成再生资源行业融资难和融资贵。一、中小企业管理制度存在缺陷,管理人员素质普遍不高,不规范;二、中小企业的自身竞争力不强。尤其再生资源行业主要集中于劳动密集型产业,大多依靠国内廉价的原材料和劳动力来维持低价格而得以生存和发展,受宏观经济波动影响较大,抗风险能力较差;三、自身盈利能力较弱,现金流较少,扩张性不强,偿债能力弱;三、无明晰的财务管理制度,金融机构难以准确判断其财务资料的真实性、准确性;以上四种因素,导致中小企业的风险溢价高于其他融资主体。2、缺乏抵押物由于再生资源行业质量标准欠缺,不存在统一的产品价值评价标准,严重影响企业资产价值的认定,埋没存货资产的实际价值,大部分再生资源企业融资过程中,该部分有效资产价值被严重低估,部分丧失其资产的属性,给再生资源行业融资带来一定难度。3、融资手续复杂金融机构对中小企业融资把控较严,手续较多,导致一些中小型再生资源企业望而生畏。4、对新型绿色融资工具缺乏了解大部分小微企业对融资政策不熟悉,对融资工具尤其是新型融资工具不了解,缺乏适宜的融资理念和融资策略,难以寻找到合适的融资方式。四、如何支持再生资源行业投融资发展(一)政府角度:做好行业管理者的角色1、加快制定各项行业标准。缺乏规范的再生资源行业质量:..资的阻碍。政府及相关行业协会应加快完善行业标准体系框架,统一细化产品议价标准等,为投融资提供借鉴。、加大再生资源行业的政策扶持。优化再生资源企业税收政策,提高优惠力度,扩大优惠政策覆盖面,减轻行业税负水平;设立专项财政资金,对具有一定技术水平与产品深加工能力的再生资源企业进行财政扶持,推动再生资源行业转型升级;通过设立绿色产业引导基金以及对包括再生资源行业的绿色产业投资者给予奖励等,推动社会资本流入绿色行业。3、搭建新型回收体系。借助垃圾分类收集的契机,将回收利用经营保障设施纳入城市管理规划,政府牵头制定可回收物管理办法、规划方案与标准等规范体系,积极推广发展互联网+回收利用”模式,构建与垃圾分类相衔接的新型回收体系,实现再生资源回收体系的规模化、规范化经营,减少企业回收成本支出,推动行业健康发展。4、支持拓宽行业投资退出机制。如采取切实措施支持符合条件的企业通过区域性股权交易市场挂牌方式融资乃至转板、通过设立政府担保基金的方式保障投资者资金安全,吸引社会投资机构对再生资源企业进行投资等。(二)企业角度:硬实力是投融资的根本1、加强规范经营管理。一是企业管治方面,建立现代化企业管理制度,规范企业运营管理;二是建立一套规范的财务做:..用管理,建立良好的信用记录,避免出现拖欠贷款等情况;四是合理配置企业资金使用方向,加强对新设备、新技术的投资,努力减少货物运转周期,提高流动资金周转速度与资金使用效率,实现生产集约化。、加强政策了解,主动拓宽融资手段。一方面,再生资源企业要主动了解再生资源行业的政策与市场导向以及国家重点扶持方向,根据政策与市场导向主动调整企业发展战略,积极争取各项财政支持;另一方面,要充分了解绿色债券、绿色信贷、绿色保险、绿色担保、供应链金融等新型绿色金融工具的政策与内容,根据企业实际情况,合理选择金融工具进行企业融资。3、合理完善产业链条。一是在再生资源回收环节,积极参与两网融合建设,借助大数据、物联网等新一代信息技术,推动废旧资源回收利用与信息技术融合,探索废物回收新模式,重点放大信息技术在优化流程、控制成本、提升效率、整合资源与市场等方面的积极效应;二是在再生资源处理上,逐步淘汰落后工艺与设备,引进新工艺、新技术、新设备,降低处理环节能耗、成本与二次污染;三是在产出环节,逐步加强产品深加工能力,提高产出产品附加值。(三)金融机构角度1、转变观念,切实服务再生资源企业发展。再生资源企业融资难的问题,本质上看也是属于中小企业融资难的范畴。因此,金融机构要转变观念,重视中小企业金融发展,适当合理降低中小企业融资标准,简化融资手续。2、合理评估再生资源行业投融资风险。一方面,金融机构:..合国家绿色产业政策的企业的资金需求;另一方面,金融机构需加深对再生资源行业以及企业的了解,正常合理评估再生资源行业企业的资产价值与融资风险。、加强绿色金融产品创新。根据区域绿色产业发展的实际情况以及绿色中小企业的发展特点,积极创新绿色金融产品新形态、新模式,开发一系列绿色中小企业金融业务产品。