国际货币基金组织(IMF)：中国养老金体系的治理与基金管理(五).doc

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下限只适用于专业受托机构。根据第23号令,在中国任何一家想成为上述参与者的机构都必须满足严格的要求(表17)。例如,对于法人受托机构,其注册资本不少于1亿元人民币,,另外,还要具有完善的法人治理结构。对于账户管理人,其注册资本不少于5000万元人民币。对于托管人,净资产不得少于50亿元人民币,而且商业银行担任托管人时,应当设有专门的基金托管部门。对基金管理人也有严格的资本要求,如综合类证券公司注册资本不少于10亿元人民币,且在任何时候都维持不少于10亿元人民币的净资产。而对为专业受托人工作的基金管理人要求较低:注册资本不少于1亿元人民币,且在任何时候都维持不少于1亿元人民币的净资产。此外,为了减少利益冲突并将托管人的独立性最大化,托管人与资产管理人应该是彼此独立的法人。然而,相关规定并没有包含禁止资产管理人与托管人属于同一金融集团的条款。法人受托机构的角色第20和23号令中的基本原则是企业年金受托人处于企业年金计划治理结构的顶端,并且对企业年金计划的整体业绩负最终责任。然而,受托人事实上可能是企业年金制度中最弱势的参与者,设立企业年金的企业(设立人)与托管人实际上控制着企业年金计划。这种情况的存在至少有三个原因。第一,设立企业年金的企业一般会对四个企业年金参与者都进行选择,包括受托人:例如,受托人是设立人的一个服务提供者,而且应当基于与设立人之间的合同安排进行授权。第二,大多数托管人会使用在中国的企业与个人中享有良好信誉的最大的几家国有银行。最后,(根据第23号令)%,但在实践中,由于激烈的市场竞争,%。与其他参与者相比,这使得受托人几乎无法向企业推销它们的产品。事实上,托管人与资产管理人、或者有时是托管人与账户管理人,会联手获得企业年金计划设立人的委托。然后,它们寻找受托人和其他参与者以根据要求建立完整的治理结构。因此,受托人实际由年金计划设立人及其他更占主导地位的参与者来选择和控制。这严重限制了受托人独立履行信托义务的能力,这种义务在企业年金的相关法规中有所规定而且在盎格鲁—撒克逊国家的职业养老金制度中很常见。中国政府已意识到这一问题并设法通过提升受托人的地位来促进信托制度的发展。特别是,和拉丁美洲国家的情况一样,在中国,目前也存在着关于通过使受托人、账户管理人与资产管理人职能合并所能带来的潜在优势的讨论(Zheng,2009)。这可能会巩固市场,同时间接地加强法人受托机构的权力。精品文档就在这里-------------各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------这一政策选择具有一些优点,而且反映了现实状况。金融机构倾向于获得尽可能多的许可,以便实现规模经济并在管理与许可方面充分发挥纵向一体化的优势。在中国,三家金融集团尤其有能力获得全部四项许可,即中国工商银行(ICBC)、中国招商银行(CMB)、和中国国际信托投资公司(CITIC)(集团)。这三个集团事实上是企业年金制度的主要参加者。(未完待续…) 原文链接:ernal/pubs/ft/wp/2009/??作者:格雷戈里奥·因帕维多(GregorioImpavido)、胡玉玮(Yu-WeiHu)、李小红(XiaohongLi);国研网编译来源:国际货币基金组织(IMF),2009年11月责任编辑:李昊莹