金融第三章.docx

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股票市场

股票是一种有价证券,它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证,
实质上代表了股东对股份公司净资产的所有权,股东凭借股票可以获得公司的
股息和红利,参加股东大会并行使自己的权利,同时也承担相应的责任与风
险。
股票作为一种所有权凭证,有一定的格式。我国《公司法》规定,股票采用
纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。并应当载明下列主要
事项;公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票
的编号。

股票的性质包括股票是有价证券、股票是要式证券、股票是证权证券、股票
是资本证券、股票是综合权利证券。

股票具有收益性、风险性、流动性、永久性和参与性五个方面的特征。

田按股东享有权利不同,分为普通股票和优先股票。
(2)按是否记载股东姓名,分为记名股票和无记名股票。
(3)按是否在股票票面上标明金额,分为有面额股票和无票面股票。


股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红
或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展
战略和经营思路,稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化,是股份公司
稳健经营的重要指标。
(1)派现,也称现金股利,指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期F.
付利润的部分或者全部发放给股东。
(2)送股,也称股票股利,是指股份公司对原有股东无偿派发股票的行为。
送股实质上是留存利润的凝固化和资本化。投资者获得上市公司送股时也需缴
纳所得税。
(3)四个相关日期。
国股利宣布日,即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
园股权宣布日,即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期,在此日期持
有公司股票的股东方能享有股利发放。
@除息除权日,通常为股权登记日之后的1个工作日,本日之后(含本日)
入的股票不再享有本期股利。除息是指证券不再含有最近已宣布发放的股息
(现金股利);除权是指证券不在含有最近已宣布的送股、配股及转增权益。
从理论上说,除息日股票价格应下降与每股现金股利相同的数额,除权日股票
价格应按送股、配股或转增比例相应下降,但是实践中除权日后,股价变化与
理论价格之间通常会存在差异。
@派发日,即股利正是发放给股东的日期。根据证券存管和资金划转的效率
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不同,通常在几个工作日之内到达股东账户。

股份有限公司在首次公开发行股票并在证券交易所上市以后,还会因增发、
配股、公积金转增股本、股份回购、可转换债券转换为股票、股票分割与合并
等而引起股份总数的变动并对股票价格产生影响。

(1)票面价值,又称面值,即在股票票面上标明的金额。
(2)账面价值,又称股票净值或每股净资产,在没有优先股的条件下,每册
账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
臼)清算价值,是公司清算时每一股份所代表的实际价值。从理论上说,
票的清算价值应与账面价值一致,但实际上大多数公司的实际清算价值低于其
账面价值。
(4)内在价值,即理论价值,也即股票未来收益的现值。股票的内在价值汐
定股票的市场价格,股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。


(】)理论价格,是指股票在证券市场上买卖的价格。
(2)市场价格,一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格日
股票的价值决定,但同时受许多其他因素的影响。其中,供求关系最最直接的
影响因素,其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

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(1)公司经营状况。
股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。从理论上分析,公司经
营状况与股票价格正相关,公司经营状况好,股价上升;反之,股价下跌。
(2)行业与部门因素。
行业与部门因素分析包括行业分类、行业分析因素和行业生命周期,其中行
业分析因素包括行业或产业竟争结构、行业可持续性、抗外部冲击的能力、监
管及税收待遇——政府关系、劳资关系、财务与融资问题和行业估值水平。
(3)宏观经济与政策因素。
宏观经济发展水平和状况是影响