2016年上市保险公司半年报分析专刊[精].pptx

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普华永道—保险文摘 2016年上市保险公司半年报分析专刊
普华永道—保险文摘
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前言 2
2016年上市保险公司半年报分析范围 4 第一章:上市险企经营业绩概览 5 第二章:寿险行业保险业务 6
2 .1 内涵价值与保费规模并重发展 6
2 . 2 业务品质有所提升 9
2 . 3 现金流压力总体可控 10
2 .4 新业务价值概览 11
低利率环境对寿险公司利润目标的持续压力 12
第三章:财产险行业保险业务 13
保费规模保持稳定 13
费改对公司车险经营的影响日益显现 15
第四章:投资业务 16
低利率环境引发保险公司投资结构的进一步调整 16
保险公司整体投资表现大幅下滑 19
投资资产减值情况概览 21
战略性投资情况概览 22
第五章:2016年下半年保险业展望 23
联系我们 24
目录
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前言
在世界经济增长继续放缓的背景下,2016年上半年中国经济保持了总体平稳、稳中有进、稳中向好的发展态势。中国保险业也依然保持着稳定增长,但伴随着资本市场的低位震荡,保险公司的投资收益较上年同期出现了大幅下跌。
伴随着2016年保险公司偿二代的正式实施、保险资金投资渠道的进一步拓宽、费率市场化的进一步推进,各家保险公司将交出一份怎样的中期答卷?我们将基于几家上市保险公司披露的2016年半年报,并结合以前年度财务信息披露,尝试对保险行业聚焦的以下热点进行分析:
•“黑马”公司的强力冲击下,价值与规模如何取舍
•中短存续期和高现价产品新规下,现金流风险是否可控
•商车费改对车险经营的影响是否已显露端倪
•如何调整投资策略以应对资本市场的动荡
• 2016年下半年保险业展望
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2016年上市保险公司半年
报分析范围
本快讯提供了国内上市保险公司2016年上半年业绩精华汇总。后附材料提供了国内主要上市保险公司截止2016年6月30日的主要财务数据、已公布
业绩及财务状况的比较和分析,包括:
中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿”) 中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”) 新华人寿保险股份有限公司(以下简称“新华人寿”) 中国人民保险集团股份有限公司(以下简称“中国人保”) 中国太平洋保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国太保”) 中国太平保险控股有限公司(以下简称“中国太平”) 目前中国人保、中国太平在香港联交所上市,中国人寿、中国平安、中国太保和新华人
寿均在上海证交所和香港联交所同时上市,中国人寿还同时在纽约交易所上市。为在同一口径下进行比较分析,除有说明数据以国际准则/香港准则列示外,以下数据分析按照中国企业会计准则进行列示,单位为人民币百万元。
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第二章:寿险行业保险业务
2013-2016年上半年寿险业务原保费市场份额变化
2013-2016年上半年寿险业务规模保费市场份额变化
内涵价值与保费规模并重发展
因为保监会在公布的统计信息中已对保险业务收入予以公开披露,我们直接使用保监会披露数据对几家上市寿险公司/上市公司寿险子公司(以下简称“上市寿险公司”)的保费收入及市场份额进行分析。2013年之后,保监会对寿险行业各公司的披露信息包括:原保险保费收入、客户投资款新增交费(主要为万能险)和投连险独立账户新增交款。根据保监会分类及行业惯例,我们分别按原保费和规模保费收入两个口径进行分析。
26% 35%
注: 上市公司计算保费收入时,现有数据未将所有寿险类子公司涵盖进去,如平安养老、国寿养老、人保健康等。
2016年1-6月 2015年 2014年 2013年
2016年上半年,受部分业务发展战略较为激进的寿险公司冲击,6家上市寿险公司的市场份额和市场地位受到较大挑战。从公司间的横向比较看,6家上市寿险公司的原保费和规模保费收入虽然依旧保持在寿险公司前列,但市场占比不断下降,原保费收入的市场份额与非上市公司接近持平,规模保费占比也仅略高于四成。
中国人寿
中国平安
新华人寿
中国太保
中国人保
中国太平
其他
21%
23%
26%
30%
12%
13%
14%
14%
5%
7%
9%
10%
6%
%
9%
6%
6%
6%
7%
4%
5%
5%
5%
47%
40%
32%
中国人寿
中国平安
新华人寿
中国太保
中国人保
中国太平
其他
17%
17%
21%
24%
9%
12%
15%
16%
3%
5%
7%
8%
4%