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股权与公司治理结构
主讲人:张朝阳
股权、控股权与股权结构
股权
投资者向公司投资入股后,即成为公司股东,拥有股东权利即股权。股权是指股东在法律上所享有的各种权利的总和。
控股权
控股权是一种为拥有多数股权的控股股东所拥有并行使、主要体现支配和控制证券性质、具有很强安定性、不轻易转让、不可分散的大宗股权。
股权结构
是指在股份公司中各类股权所占有的数量、比例及相互关系。
股权
①表决权,亦称议决权:即股东有权参加公司的最高权力机关——股东大会,并就议决事项进行表决的权力。
②选举权:即股东有权选举或被选举为公司领导人(即董事、监事)的权利。
③检查权:股东有权随时检查公司业务状况,监督公司的业务活动,以保证其投资的安全性和盈利性,如查阅财务帐簿等。
股权
④股利分配权:参加股利分配是股东享有的资产受益的权利。
⑤净资产权,又称剩余财产分配请求权:指公司清算完毕后,股东有权按持股比例对剩余财产进行分配。
⑥股份转让权:股东有权通过适当的方式转让其全部或部分的股份,如将股票出售或抵押等。
⑦其他合法权利:如知情权、优先认股权等。
股权与控股
控股有绝对控股和相对控股之分。
绝对控股:理论上,持股比例需达到51%即掌握了过半数的股份才能实现控股。
相对控股:实际上在股权比较分散、股本规模较大的股份公司,持股比例虽低于51%,但高于30%,也可实现有效控股。在股权高度分散的大型上市公司,控股所需持股比例甚至可以更低。
股权结构与控股
第一、股东的属性
指的是股东是什么。大致有发起人股东与非发起人股东、个人股东与法人股东、大股东与小股东、安定性股东与流动性股东、单纯盈利性股东与控股性股东、一般性股东与跟公司有特别关系的股东(指以职工持股制度、顾客持股制度等特殊方式产生的股东)之分。
股权结构与控股
第二,股权集中度
具体表现为股东数量和各股东的相对持股比例高低,既影响股东行使股东权力的动力,又标志着股东行使股东权力的资源与能力。
第三,控股权归属
这是股权结构的核心问题。其不同安排状况对企业性质、治理结构、经营绩效等有很大影响。
股权与股权结构
根据第一大股东持股比例,可以将股权结构分为三种类型:
股权高度集中:第一大股东拥有50%以上的股权
股权相对集中或相对分散:第一大股东持股比例介于20%-50%之间
股权高度分散:第一大股东拥有不足20%的股权
股权与管理
微软上市时,盖茨持股45%,另一位创始人Allen持股15%,盖茨一股独大。
%。
美国模式的董事会结构
董事会
股东会
决
策
执
行
职
能
协
调
监
督
职
能