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2017 年 8 月 18 日
基金分析报告横华国际证券研究部
基金资料:
投资经理:施罗德基金
基金总值: 百万美元
(2017 年 06 月 30 日)
派息政策:A 累积类别
交易日每个工作天
最低首次投资额美元 1,
其后最低投资额美元 1,
管理年费 %
宏观分析
中国经济在第二季维持强劲增长,国内生产总值(GDP)按年增长 %,优于市场预期。另外,7
月份采购经理指数(PMI)为 ,继续保持在 50 之上,意味制造业持续扩张。在中国 A 股获纳入 MSCI
新兴市场指数后, 预期未来会有更多主动型基金率先买入内地股票作提早配置。
而且, 本周国际货币基金组织(IMF)公布 2017 年中国第四条款磋商报告(Article IV),上调中国
经济年均增长率预测,预期从 2017 年至 2020 年中国经济将平均每年增长 %,高于一年前的预测
6%, 以上种种多项利好因素促成大中华股市的好表现。
内地经济迅速增长,相关的消费开支上升大幅刺激互联网、社交媒体及消费相关信息科技业快速
发展,并为板块内的新兴行业提供发展空间。大中华区股市近月跟随环球股市上涨,特别在内地经济
保持稳定增长的支持下,中港股市在过去 2 个月表现出色, 受惠企业盈利持续改善和经济向好,我们
相信大中华区股市的走势仍将有好表现。在众多基金当中, 以施罗德大中华基金为我们的首选。
基金和经理人背景
施罗德大中华基金设立于 2002 年 3 月份,基金的投资目标是透过投资于中华人民共和国、香港
和台湾公司的股本和股本相关证券,以提供资本增值。这个基金在晨星分类中为大中华股票基金, 基
金由 Louisa Lo 管理,她是施罗德大中华区、新兴亚洲和台湾等多个机构组合的投资经理。 Louisa Lo
于 1996 年加入施罗德, 之前花了三年时间担任证券公司的研究分析师,专注于区域电子股。拥有悉
尼麦考瑞大学应用金融硕士学位和墨尔本大学商学学士学位。
基金经理人在施罗德已拥有 21 年的投资经验, 而且由这个基金 2002 年成立日起开始管理, 基金
经理任职稳定, 并拥有经验丰富的投资团队,引人注目的长期经营往绩。
基金策略
截至 2017 年 6 月底,施罗德大中华基金在信息科技板块的投资比重为 %, 其次基金看好金
融行业, 金融股的投资比重为 %,预期可受惠于环球经济复甦。市场方面, 中国为最大的投资市
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2017 年 8 月 18 日
基金分析报告横华国际证券研究部
场占 %, 而台湾和香港分别为 %和 %。此外,基金有 %的资产投资于非必需消费
品。
基金偏向投资于大型均衡型的股票, 整体投资组合的市盈率和市净率分别约为 倍和
倍, 组合内股票的长线盈利增长预测为 %(至 2017 年 6 月 30 日, 晨星资料)。而在投资项目的
城区分布中, 基金经理以中国为配置核心; 基金内持有的股票项目为 61, 十大持股比重约 %,
基金经理操作较为稳健,偏向分散配置以降低集中度风险和维持组合