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莫尼塔地产三季度策略报告


2009年07月06日

生如夏花之绚烂
惊鸿一般短暂/如夏花一样绚烂/我是这耀眼的瞬间/是划过天边的刹那火焰/这是一个多美丽又遗憾的世界/这是一
个不能停留太久的世界——《生如夏花》朴树

报告提要: 近期地产报告:

• 2009 年 06 月 24 日,关注
•三季度地产行业展望:琴瑟在堂,八音迭奏部分反映投资性需求变化
的指标
地产板块的行情仍然会在压力中继续上行,因为支撑其基
本面的八种因素并没有消失。琴瑟在堂,八音迭奏,地产• 2009 年 06 月 12 日,刚性
依然会奉献给我们一场浓烈的盛夏。/次刚性/投资性需求对中
国房地产市场的影响

• 2009 年 06 月 02 日,一场
•三季度地产行业定量分析:10 月销售累计同比可能在怅然而释然的谢幕:经济
44~54%左右,房价上涨速度 9 月将达到阶段性峰值适用房退出历史舞台?

我们的定量模型显示,到今年 10 月,商品房销售累计同比• 2009 年 05 月 15 日,谁离
增速在 44-54%左右。地产建筑活动在三季度内仍会处在快引擎更近,谁就能获得更
速恢复的过程中,商品房在建面积累计同比在三季度也将多的温暖
出现显著回升,到 10 月底,其可能强劲回升至
22%~25%。而房价在第三季度内还将进一步快速上涨,供• 2009 年 04 月 14 日,晓雾
给不足和销售旺季的双重作用将使得房价环比上涨的速度之后仍会是一场预约的黎
在今年 9 月达到峰值。最后,我们认为在中性情景下 09 年明

全年地产投资同比增长在 13%左右。
• 2009 年 04 月 02 日,房地
产去库存化过程进一步加
速
•三季度地产行业投资策略:“一个中心,两个基本点”
• 2009 年 03 月 23 日,不必
我们认为随着淡季中新房交易量环比出现一定程度的走对销售旺季之后的需求下
弱,地产板块存在短期内进行技术调整的可能,但 8 月是滑过于悲观
一个投资者再次大幅介入地产板块的良好时机。我们的投
资策略可以被概括为“一个中心,两个基本点”。其中, • 2009 年 03 月 13 日,中国
需要自己的“尖峰时刻”
“一个中心”是指从 8 月开始坚持“高 Beta”的板块内选

股策略才能够最大程度的捕捉行业超额收益。而“两个基
本点”包括“抓一线城市业务比重大的公司的超调机会”
和“抓部分中西部二线城市房价超预期上行的机会”
分析师:王沛
电话:010-8448 6606 转 615
Email: vwang@
MSN:pei_w@

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性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或者暗示。
莫尼塔地产三季度策略报告























































































第一部分

三季度地产行业展望:琴瑟在堂,八音迭奏


在三季度中,地产行业作为中国经济增长引擎的作用将集中体现,同时可以预
料的是它也将承担越来越多的压力:既有实体经济层面上对房价快速上涨的担
心,也有资本市场对地产板块估值压力持续的忧虑,但这些都是地产行业将独
力承担保证经济增长重任的自然负荷。总体而言,地产板块的行情仍然会在压
力中继续上行,因为支撑其基本面的八种因素并没有消失。琴瑟在堂,八音迭
奏,地产依然会奉献给我们一场浓烈的盛夏。
莫尼塔(北京)投资发展有限公司
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