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上市公司定向增发投资机会分析

主要观点:
1、2010年以来,共有25家上市公司实施了定向增发,,而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家,预计融资规模将超过560亿元。
2、目前上市公司的定向增发都存在一个较低的折价率。2010年以来,25家上市公司定向增发的折价率普遍较低,折价率在50%-70%之间,平均价率为63%。
3、作为目前上市公司使用最频繁的融资手段,定向增发不仅为上市公司筹集了急需的资金,也为参与认购的各路机构带来了丰厚的回报。
4、实施过定向增发的上市公司股票存在超额收益。以云南铜业定向增发为例,定向增发的超额收益率主要集中在董事会预案公告日到股东大会通过日以及证监会批准日至定向增发实施日这两个阶段,而定向增发实施后,超额收益率呈下降趋势。
一、定向增发的现状及分类
定向增发,亦即非公开发行股票,是指上市公司采取非公开方式,向特定对象发行股票的行为。自2006年5月国内证券市场融资开闸以后,定向增发作为上市公司十分偏爱的和种融资方式,一度呈现“千帆竞渡”的局面。据统计,2006年,定向增发公司家数达51家,,分别占到融资公司总家数(141家)和筹资总额()%%,迅速超过配股和公开增发等成为上市公司再融资的主要手段。而2010年以来,有25家上市公司实施了定向增发,,而今年以来发布定向增发意向的上市公司有77家,预计融资规模将超过560亿元来源:根据wind资讯统计而成
。(见表1)
表1:2010年实施定向增发的上市公司
代码
名称
发行方式
发行价格
发行数量(万股)
发行费用(亿元)
实际募集资金(亿元)

大亚科技
定向

6500



岳阳纸业
定向

16500



高鸿股份
定向

3500



晶源电子
定向
10
1450



建投能源
定向

60000



山西三维
定向

8000



云南铜业
定向

45800



六国化工
定向

3800



山东药玻
定向

3488



韶能股份
定向

14100



厦门钨业
定向

4460



界龙实业
定向

2900



兴发集团
定向

5000


60026