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中国战略决策信息网 2010年第45期 2010年08月19日
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目录
中国宏观经济政策下一步将何去何从? 2
中国经济在面临两难之时如何对症下药? 3
央行:未来经济放缓趋稳可能性较大 4
“稳增长”将排在下半年经济工作的首位 4
投资仍是今年经济增长的重要动力 6
胡晓炼:汇改为价格改革创造低通胀环境 6
日本商界预期未来几年人民币有望升值35% 7
7月CPI或创新高 7
货币市场目前资金充裕成交活跃 9
外媒质疑中国超级大国的实力可能被高估 9
决策层面临“长痛”和“短痛”的两难抉择 10
央行报告排除经济“二次探底”的可能 10
地方融资平台问题倒逼分税制再改革 11
下半年个税改革最可能的是微调 11
下半年信贷管制趋紧 12
发改委的行政命令不是治理市场的万能药 12
中被高估 2015年或达52% 13
住建部敲响警钟楼市调控将持续 13
经济学家赵晓:楼市今年9月可抄底 14
中印市场再度成为国际投资者的避风港 16
金融危机再次凸显美元在全球头号硬通货的地位 16
美国经济最大的可能性是复苏不够强劲 17
经济数据低迷致美元短期内难改弱势地位 17
欧元区7月份经济信心指数创两年多新高 18
英国政局不稳,1英镑假硬币横行 18
通胀居高不下印度年内第四次加息 19
中国宏观经济政策下一步将何去何从?
中国决策层已排除了未来数月大幅调整政策的可能性,承诺坚持长期的“主动”财政立场以及“适度宽松”的货币政策。“预计未来几个月既不会有新的紧缩举措,也不会有新的刺激政策,”汇丰中经济师曲宏斌在写给客户的报告中称。由于2010年下半年和2011年可以实现9%的增长率,他认为中国将更加侧重于通过结构变化实现的成长质量。今年稍早,北京采取措施令信贷和货供额增长明显下降,并三次提高银行存款准备金率,但政府的常用措辞仍极具灵活性,无论是收紧还是放宽,都有说法。以下为2010年剩馀时间宏观经济政策的各种可能猜测:
年底前有目标地放松政策——最有可能中国第二季国内生产总值(GDP)%%。官员们强调前景充满不确定性胡锦涛周四讲话时也提到了强化复苏的必要。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆与其他一些人士认为,鉴于经济增长放缓及通胀压力减弱,中国政府的紧缩周期已经结束。王庆在报告中说,本周的官方评论显示政策明显软化,说明政策更有可能在第四季前转为促进经济增长。
分析师们表示,落实到具体政策,可能包括: 中国人民银行通过公开市场操作,维持银行体系的充足流动性,保持低市场利率,并确保银行有放贷资金。更快批准基础设施建设计划。比如中国本月表示,2010年将新推出23个项目,总投资规模高达6,820亿元(1,000亿美元),以加速中国西部发展。政府或加快针对1,500万户低收入城镇家庭、以及进城务工人员的保障性住房建设。北京方面已定下今年建成580万套保障性住房的宏大目标。部分分析师认为,;其他人则坚定认为不会这样。
政策无变化——不太可能中国表示,将以有针对性和灵活的方式执行政策,但很多分析师认为,至少在领导层今年稍晚举行会议,勾画2011年经济方向之前,政府的整体政策立场不太可能转变。具体而言,分析师表示:政策“保持稳定”意味着:今年不会上调指标利率,由于加息的宣示效应强烈,其被认为是最后的政策手段。分析师对中国央行加息时机的预期已推后,接受路透访问的大部分分析师不再认为今年会提高贷款利率,因经济前景转弱。
再次上调存款准备金率的机率亦下跌,不过若资本流入再度大增,需要央行吸收流动性的话,不排除上调准备金率的可能性。商务部发言人姚坚此前表示,中国将维持扶持出口的政策,尤其是在出口退税方面,目前欧洲的节支措施正在打压作为中国最大的出口市场的需求。人民币不会迅速升值,一个月前接受路透访问的分析师表示,预计人民币兑美元汇率年底前只会上涨2。4%。
一些人认为,中国人民银行副行长胡晓炼周四的一篇文章巩固了他们对人民币升值的步伐将较温和的看法
。支持消费、尤其是农村地区消费的措施仍将继续。商务部长陈德铭已表示,中国政府无意撤出在全球金融危机期间推出的鼓励家庭支出的刺激措施。
进一步收紧——可能性最小今年年初政策收紧对市场来说最合适不过了。但通胀正在见顶——6月居民消费价格指数(CPI)%,%,缓解了经济过热的忧虑,从而减少了总体政策收紧的必要性。然而,仍有可能采取针对性的控制措施:中国政府誓言将维持4月出台的抑制楼市投机举措。但如果房价仍重启涨势,