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浮动汇率制下企业规避外汇风险的选择
2005年7月21日人民币汇率体制改革后,我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率弹性增强,企业如何应对外汇风险成为社会各界普遍关心的问题。
外汇风险是指在不同货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定生始料未及的变动,致使有关金融主体实际8ttt8收益与预期收益或实际8ttt8成本与预期成本发生背离、从而蒙受经济损失的可能性。从资产负债管理的角度上来看,其中承担外汇风险的部分只有各种外汇资产和负债相轧后的余额,这部分承担外汇风险的外币资金通常称为“风险头寸”,具体地讲,在外汇买卖中风险头寸表现为外汇持有额中的“多头”和“空头”部分,即“超买”和“超卖”部分。在企业经营管理中外汇风险表现为外汇风险头寸在币种、期限长短上的不一致。外汇风险是汇率波动造成的未来收益变动的可能性,从企业的角度上看,外汇风险主要对企业的营运资金、收益、成本和经营战略,以及净现金流、净利润和企业价值发生影响。
减少外汇风险主要有两种办法:事前和事后。事前称为外汇风险的防范,主要是通过选择合适的融资方式和改善企业内部经营来实现。企业主要可供选择的方案有:贸易融资、国际结算币种的选择、改变产品出口的比重、变动进出口产品的价格等。事后称为外汇风险的转嫁,主要是利用
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外汇市场金融资产的交易来实现。主要可供选择的方案有套期保值、掉期保值、改变结算时间等。

一、外汇风险的防范

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贸易融资是指企业在贸易过程中运用各种贸易手段和金融工具增加. com现金流量的融资方式。在国际贸易中,规范的金融工具为企业融资发挥了重要,合理地运用多种不同方式的贸易融资组合是企业预防外汇风险的有效工具。目前,各商业银行提供的贸易融资业务主要有开立进口信用证、进口押汇、提货担保、出口信用证议付/贴现/押汇、保兑信用证、出口托收项下融资、贸易项下外币票据买入、保理及福费廷等。据调查显示,贸易融资是目前企业采用最多的避险方式。贸易融资的优势有:一是贸易融资可以 t tt o m地解决8t t t 8. c o m外贸企业资金周转问题。随着近年来我国外贸出口的快速增长,出口企业竞争日益激烈,收汇期延长,企业急需解决8t t t 8. c o m出口发货与收汇期之间的现金流问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式,出口企业可事先从银行获得ssbbww资金,有效解决8t t t 8. c o m资金周转问题。同时ssbbww. com,企业也可以收汇金额,规避人民币汇率变动风险;二是当前贸易融资成本相对,融资成本低于同期的人民币贷款。目前,我国企业在贸易融资方式中,进出口押汇使用比重较高(约为80%),原因主要是出口押汇期限较短(在1年以内),可以 t tt o m地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外,迅速发展的福费廷等期限较长的贸易融资方式受到越来越多的企业选择。以中国银行为首的各商业银行凭借遍布全球的海外机构和代理行网络,以及有效的业务营销策略和风险控制手段,为进出口企业提供了多种方便、迅速、有效的贸易融资服务。

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货币币种选择是一种根本性的防范外汇风险的措施。的基本原则是“收硬付软”,例如争取出口合同以硬货币计值,进口合同以软货币