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文档分类:研究报告

混凝土机械行业深度报告(2009 年3 月16 日).pdf


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混凝土机械行业深度报告(2009 年3 月16 日).pdf
文档介绍:



究建筑机械

吴华
行业研究员混凝土机械行业深度报告

021-38565924
(维持)
行 wuhua@ 中性
业 2009 年 3 月 16 日



重点公司投资要点

重点公司 08E 09E 评级
告 z 预拌商品混凝土起源于欧洲,1903 年德国建成世界上第一个预拌商品
三一重工 0.85 1.24 推荐
混凝土工厂。20 世纪 80 年代,经济发达国家如美国、日本等预拌混凝
中联重科 1.11 1.17 推荐
土的供应量,已经达到全部混凝土量的 60%-80%。预拌混凝土的应用
徐工科技 1.55 1.40 推荐
数量和比重,标志着一个国家的混凝土生产工业化水平。
山推股份 0.71 0.80 推荐
商品混凝土与混凝土机械密不可分,是混凝土机械销量预测模型中的核
柳工 0.86 0.71 中性 z
心指标。从商品混凝土和混凝土机械的发展情况来看,随着商品混凝土
厦工股份 0.29 0.32 中性
销量不断上升,混凝土机械的年销量也屡创新高,仅在年随着房地
安徽合力 0.61 0.60 中性 05
产的调整出现小幅调整。
山河智能 0.18 0.33 中性
方圆支承 0.51 0.65 推荐 z 从混凝土的成本和费用来看,在 07 年行业顶峰时,泵车每方泵送净赚
12-15 元,托泵每方泵送净赚 9 元,基本一年左右就能回收成本,且还
有 40%的设备残值。目前泵车的泵送价格并未大幅下滑,但泵送量急剧
行业走势减少(华东地区商品混凝土 1 季度销量下滑 40%),使得设备的投资回
13% 收年限延长至 3 年,使得很多个人投资者放弃新机购买。
0%
-13% z 若仅从泵送机械的保有量来看,基本可以覆盖 09 年商品混凝土的需求。
-26%
但目前泵送机械依然存在新增需求,我们认为主要来自几方面: 、中
-39% 1
-52% 西部的基建大幅上马,对设备有一定的需求,但东部和南部闲置机械游
-65%
2008/3 2008/6 2008/92008/12 走会对中西部的需求带来一定的冲击。2、基建采购方的利益驱动和泵
建筑机械沪深300
送施工周期的不确定性带来对新机的需求。综合对各地混凝土机械厂商

和搅拌站的调研,我们依然维持混凝土机械行业-15%~-20%的预测。


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《工程机械专题研究报告 I—
2009 年行业销售收入增速预
测》2009-3-10


请阅读最后一页评级说明和重要声明
行业研究报告
目录


1. 我国商品混凝土的发展.......................................................................................- 3 -
2. 混凝土与混凝土机械...........................................................................................- 4 -
2.1 混凝土相关的机械..............................................................................................- 4 -
2.2 混凝土与混凝土机械..........................................................................................- 5 -
2.3 混凝土的成本费用和盈利能力分析.................................................................- 7 -
2.4 混凝土用水泥销售结构.....................................................................................- 9 -
3. 09 年混凝土机械销量分析.................................................................................- 10 -





图表目录

图 1:中国商品混凝土 1980-2006 年年产量统计..................................................- 3 -
图 2:全球主要国家商品混凝土占比情况.............................................................- 4 -
图 3:混凝土输送路径图.........................................................................................- 5 -
图 4:水泥、混凝土和商品混凝土的发展情况......................................................- 6 -
图 5:商品混凝土和混凝土机械的发展情况..........................................................- 6 -
图 6:混凝土成本与费用.........................................................................................- 7 -
图 7:混凝土原材料成本拆分.................................................................................- 8 -
图 8:混凝土用水泥下游分布示意图.....................................................................- 9 -
图 9:全国各地水泥价格情况...............................................................................- 11 -

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