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参与上市公司定向增发已成为PE投资的新战场
发布时间: 2011-5-2 21:51:00      来源: 投资者报     作者: 王月平
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参与上市公司定向增发已经成为PE投资的新战场。
此次,PE来势更加凶猛,除了国有背景的PE公司以外,一些新成立的PE也参与其中。
“对于一些拿不到项目的投资机构来说,参与定向增发依然是不错的选择。”一位江浙PE基金合伙人告诉《投资者报》记者。
同时,根据CHINA VENTURE研究数据,在2011年一季度PE投资类型上,成长型投资案例为42起、PIPE(私人股权投资已上市公司股份)16起、Buyout(并购投资)类型6起,%、25%%;投资金额方面,%、%%。相比2010年PE投资类型分布,PIPE及Buyout类型投资正在呈上升趋势。
PE新战场
“项目竞争激烈,并由此带来PRE-IPO高成本压力,目前在PE基金当中,已经有不少已经开始与保险公司、信托公司,甚至社保合作,一起联合投资上市公司的定向增发,以此获得相当利润。”上述江浙PE人士向记者透露,他身边的很多人都已经开始参与A股上市公司的定向增发。
而除了浙江硅谷天堂、鲲诚创业投资公司、常州投资集团公司、深圳市投资控股公司等常客以外,深圳市深超科技投资公司、深圳市平安创新资本投资公司、湘江产业投资公司等许多新面孔也赫然在列,成为中联重科(000157)、深纺织A(000045)等公司定向增发的参与者。
“创业板一些新股破发以及整体市盈率下跌让PE的收益下降,这种情况下,很多PE不得不开始寻找新的盈利来源,而参与上市公司的定向增发就是他们的选择之一。不过,他们的获利并不多,一般为20%左右,好的情况可以达到70%。”上述江浙PE人士透露。
以参与定向增发获利丰厚的雅戈尔(600177)投资公司为例。2011年4月18日,雅戈尔发布的年报显示,2010年,。其中,公司积极参与定向增发和PE投资,,,占其总利润的相当份额。
资料显示,2010年,雅戈尔公司参与了上海汽车(600104)、中联重科、中国国航(601111)、徐工机械(000425)等10余家公司的定向增发,截至期末,账面上均显示为浮盈。初步计算,公司2010年投资成本总计约44亿元,其中单笔投资超过10亿元的为上海汽车和徐工机械,都在12亿元左右。而这些公司截至期末市值约为63亿元,账面投资收益为43%。
雅戈尔是如何实现这些投资收益并获得丰厚回报的?据知情人士透露,雅戈尔参与上市公司的定向增发主要是依靠其背后的投资机构——凯石投资。
“雅戈尔与我们之间的关系,可以说是客户与服务公司之间的关系,我们为他们提供咨询服务。”凯石投资内部人士告诉《投资者报》记者。
那么,二者到底是一种什么样的合作关系?凯石投资又是如何参与上市公司的定向增发?
“他们主要是对一些上市公司进行跟踪,然后筛选,同时以报告的形式给我们提供投资建议,不过最终决策是由我们这里的决策委员会来决定。”雅戈尔董秘办人士告诉记者。
凯石投资内部人士也同样表示: