金盾股份：公司章程（2015年1月）.doc

金融债券发展现状存在问题及建议
一、小微企业金融债券对于支持相关实体经济发展的作用。
广泛而持续的资金来源是商业银行不断拓展小微金融服务规模的基础,在吸收存款、同业拆借等诸多形式的资金来源中,小微企业专项金融债券是近年来出现的商业银行小微企业贷款的负债来源,由于对应小微贷款可不计入贷存比分子项,能够在一定程度上缓解贷存比指标的压力,从而受到商业银行的青睐。
小微企业专项债发行初衷在于全部用于发放小型微型企业贷款,那么发行了小微企业专项债的商业银行当年的小微企贷款规模增量是否已覆盖小微企业专项债的规模?小微企业专项金融债的发行是否会带动该银行小微企业贷款增速的突出增长?小微企业专项金融债对于不同规模商业银行小微金融服务的引导和激励作用是否相同?为了跟踪小微企业专项金融债对小微企业贷款的拉动作用,我们对比分析了小微企业专项债发行与发行银行小微企业贷款投放在数量上的相关性。
绝大多数商业银行当年小微企业贷款增量超过小微企业专项金融债发行规模
由于绝大多数银行没有直接公布当年小微企业贷款新增投放量,此处的比较分析采用连续两年小微贷款余额计算得到的小微企业贷款余额增量作为观测指标,但从数量关系上,若存在2013年到期的小微企业贷款,那么小微企业贷款余额增量小于当年小微企业贷款新增量。尽管如此,我们从图中数据可见,将发债银行的小微企业专项金融债券规模与当年小微企业贷款余额增量进行对比,绝大多数小微企业贷款规模增长已覆盖、甚至远远超过其小微企业专项债的规模。
2013年,除青岛银行和浙商银行是小企业贷款余额增量与小微企业专项债的比较外,只有郑州银行小微企业贷款余额增量低于小微企业专项债规模18余亿元;2012年,也只有光大银行一家银行存在这种情况。为排除发债时间对当年小微企业贷款的影响,我们进一步观察2013年发行的1115亿元小微企业专项金融债中有785亿元是在上半年发行完成的,仅有滨海农商行和中信银行为第四季度发行,可以排除发债时间对郑州银行小微企业贷款余额增量小于小微专项债规模的影响。
小微企业专项金融债的发行并未带来该行小微企业贷款余额增速的显著提高
从小微企业专项债发行银行与其他商业银行的小微企业贷款余额增速比较来看,并没有发现2013年和2012年发债银行小微企业贷款余额增速显著高于其他银行。2013年,在发行了小微企业专项金融债券的商业银行中,除了第四季度才完成发行的中信银行外,青岛银行小企业贷款余额增幅名列前茅,均超过了50%,但却远低于招商银行和兴业银行;重庆银行、浙江民泰商业银行、北京银行、浙商银行、宁波银行、福建海峡银行的小微企业贷款余额增幅在各商业银行中处于中等地位;交通银行、郑州银行和莱商银行则在增速方面比较落后,均在15%以下,低于2013年银行业小微企业贷款余额的平均增速。2012年,小微企业专项债发行银行的小微企业贷款增速均超过20%,其中,招商银行和汉口银行还超过50%,表现相对突出。
从纵向来比较,2013年小微企业专项债的发行是否会带来该行2013年小微企业贷款增速较2012年的显著增长呢?答案是两者没有显著的相关关系。下图11家标黄色的小微企业专项债的发债银行中,与2012年数据可比较的银行中,2013年小微企业贷款增速较2012年有所增长的仅有中信银行,而浙江民泰银行、北京银行、福建海峡银行、交通银行(中小微)这几家2013年发债的银行当年小微企业贷款增速均较2012年有所回落。
小微企业专项金融债发行对不同类型商业银行的实际意义和使用目的不尽相同
以不同类商业银行作为研究对象分类分析,在日趋激烈的利率市场化竞争格局下,不同类型商业银行将小微企业客户作为新的目标客户群体已是一种自发的战略转型需要,但小微企业专项金融债对不同类型商业银行的实际意义和使用目的不尽相同。
对于负债来源较为充足、小微贷款占全部贷款比例较小的大型商业银行和部分规模较大的股份制商业银行而言,小微企业贷款投放量与发债规模间较大的差距(以2013年发债的交通银行、中信银行为例)表明小微企业专项金融债作为小微贷款资金来源的补充作用微弱,而大银行更看重的是小微企业专项债不占存贷比考核额度这一监管激励方式,以缓解当前几近75%监管红线的存贷比指标(%%。)。
然而,对于战略定位于小微企业、负债来源并不十分充足的城市商业银行,尤其是区域性小银行而言,小微企业贷款投放量与发债规模间的差距较小(以2013年发债的北京银行、宁波银行、福建海峡银行和2012年发债的杭州银行为例),小微企业专项金融债对小微企业贷款的资金补充作用较为明显,而存贷比监管优惠对于自身存贷比指标仍距75%监管水平有一定差距的小银行的监管激励不足(北京银行和宁波银行2013年存贷比指标