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我国国际收支现状分析
By Rees
我国国际收支现状分析
Status Analysis
储备资产
Reserve Assets
资本和金融项目
Capital and Financial Account
经常项目
Current Account
Sugestions
经常项目账户结构与差额分析
现状(current situation) :
经常项目差额的变动趋势与其货物贸易差额变动趋同
在经常项目的顺差中服务项目始终逆差状态
其中逆差主要体现在运输、保险、专有权利使用等方面
货物项目的顺差贡献率最高,均在80%以上。
我们可以结合数据看出,我国的服务贸易持续逆差,在这一定程度上折射出我国经济结构升级缓慢,我国的服务行业本身的竞争力还亟待提高,改革开放以来,我国的服务业得到了快速的发展,%%。然而进入2002年以后,服务业比值一直在40%徘徊,甚至有时下降。我国服务业比重相对于其他相似发展水平的国家要低的现象,是由我国工业化快速增长和出口导向型发展所造成的。
经常项目账户结构与差额分析
资本和金融项目账户结构与差额分析
现状(current situation) :
在中国国际收支平衡表中,金融项目下又细分为三个具体项目:直接投资、证券投资和其他投资。在金融项目的顺差额中,直接投资项目一直为顺差,保持大量的顺差额,成为金融项目顺差额中的主要组成部分,证券投资与其他投资项目为逆差。2005年我国证券投资项目由顺转逆,主要表现为境内金融机对境外证券投资的大幅增长。 ,增幅高达113%,这暗含着其中有可能有相当比例的“热钱”涌入。证券投资在金融项目中的比重比较小,除2005年、2006年是逆差外,其余三年均保持顺差状态。其他投资在2005年、2007年、2008年是逆差,其余两年为顺差,并且2008年和 2009年的绝对值超过了直接投资。作为直接投资的两大组成部分,我国在外直接投资和外国在华直接投资分别呈现长期逆差和长期顺差的状态,并且两者之间的比重除2009年外,其他几年为1:,这表现为我国的直接投资项目非常不对称,我国在外直接投资和外国在华直接投资存在严重失衡,从对外投资讲,发达国家一般保持两者的均衡发展。
2005年以来我国国际收支情况
2005年后,我国国际收支双顺差的规模出现明显增加的趋势:
自2005年来我国国际收支仍呈现双顺差的状态,2005年至2011年经常项目呈现逐年增加的趋势,2008年由于美国次贷危机的持续蔓延,并演变为席卷全球的国际金融危机,各国采取了一系列力度较大的危机救助和经济刺激措施,但国际金融危机对实体经济的影响仍在进一步加深。下半年国际金融危机对我国经济的影响逐步显现,经济下行压力明显加大,企业经营困难增多,金融领域潜在风险增加,外汇资金净流入放缓,但四季度开始,随着国际市场需求的下滑,以及国内经济增长的放缓,出口和进口增速呈现不同程度回落,而且由于进口回落速度快于出口,贸易顺差止跌回升。2009年,国际金融危机影响仍然存在,我国国际收支交易活动总体上放缓,货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较2008年有所下降。资本项目呈现稳步上升的趋势,2009年较前几年上升趋势增加。
国际收支双顺差现象的利弊分析
我国经常项目和资本项目的“双顺差”一方面说明我国已经摆脱外汇缺口,并使人民币的国际地位得到提高,并且也给我国的宏观经济带来了不少有利的影响,主要表现在:
(1)出口的扩大带来经常项目顺差,缓解了中国面临的就业压力,资本大量流入则一定程度上弥补了国内有效投资的不足,维持了经济的增长速度等方面;
(2)从国际收支安全的角度来看, “双顺差”意味着中国国际收支状况良好,维持投资者对中国的信心,有利于对外开放的稳步推进;
(3) “双顺差”带来了国际储备的大幅度增长,能提高政府的清偿能力,在当今游资肆虐的世界,可以具有某种威慑作用,防范外部金融风险,提高中国对世界经济变化的适应能力,同时,为中国企业境外融资提供一种信心支持,可以降低企业的融资成本。
国际收支双顺差现象的利弊分析
但如此长期持久的巨额国际收支双顺差,更为我国带来了超万亿美元规模的外汇储备、不断加大的人民币升值压力、难以控制的汇率风险等问题,这些都不利于我国长期的可持续发展,给我国宏观经济调控带来困难。突出的表现在:
(1)对中国的汇率稳定以及现行的外汇管理体制形成极大的挑战,并使得中国直接面临国际社会的强大压力;
(2)严重影响中国中央银行执行货币政策的自主性和独立性,在通货膨胀开始有所抬头的情况下,这种冲