管理层盈利预测的准确性及影响因素研究.doc

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在资本市场快速发展、投资者趋于理性的环境下，企业为了在资本市场上获得成本较低的资本，必须向投资者展现其未来的盈利能力和发展能，盈利预测信息的披露能够帮助企业实现这一目的。同时管理层披露准确的盈利预测信息能够帮助投资者做出更为合理的决策。因此对管理层盈利预测信息准确性及其影响因素的研究也能够帮助公司管理层和投资者更好地利用这一信息。本文首先回顾了国内外的研究理论和成果，对公司治理和财务状况方面的因素对管理层盈利预测准确性的影响的文献进行了梳理，确立了董事会人数、独立董事占董事会人数的比例、高级管理人员持股比例以及前五位股东持股比例作为公司治理因素的代表变量，选取了资产负债率、资产报酬率、公司规模以及每股经营净现金流量作为公司财务状况的代表变量。
接下来，本文选取了2010年到2012年的数据，分别对其进行回归分析。通过实证分析，本文得出以下结论：从公司治理角度来说，董事会及独立董事人数占董事会人数的比例与盈利预测的准确性正相关；高级管理人员持股比例和前五位股东的持股比例与盈利预测的准确性负相关。从财务状况的角度来看，资产负债率与管理层的盈利预测的准确性负相关；资产报酬率和盈利预测的准确性正相关；而公司规模和每股经营活动现金净流量与盈利预测的准确性没有显著的相关关系。在实证分析的基础上，本文从制度层面、分析师的角度以及公司治理等方面对提高盈利预测的准确性提出建议。
最后，本文还指出了研究的局限性以及对未来研究的展望。