计算机行业2018年春季投资策略：科技春风吹又生.pdf

证券研究报告
2018年03月14日
姓名:杨墨(分析师)
2018年春季策略研讨会邮箱: yangmo@
电话:**********
证书编号: S0880517040004
科技春风吹又生姓名:徐紫薇(分析师)
邮箱: xuziwei@
——计算机行业2018年春季投资策略电话: **********
证书编号: S0880517090004
行业评级:增持
计算机行业2018春季投资策略
投资要点(行业评级:增持)
返璞归真:行业性价比回归,区间配置型机会
01
•计算机行业经过两年半的下跌及业绩增长消化,估值回归到过去长期的底部区间,传统行业的大幅上涨使得行业间相对估值
收敛,性价比逐步凸显。%,随着性价比提升持仓从超低配回归标配的动能有望驱动反弹持续
成长股中的价值投资:产业主题+边际改善+龙头真成长
02
•政策春风吹拂科技股,360顺利借壳、富士康IPO超短时间过会、A股欢迎“独角兽“公司回归等一系列催化板块估值提升。
•投资策略:在成长股中寻找价值投资机会。从三个维度把握:主题(工业互联网、人工智能、区块链等)、边际改善(公司
股权关系、公司治理优化、公司业务结构调整、管理层执行力提升等)、龙头真成长(优质赛道中的优质公司)
沐浴新时代的春风:制造业TMT、金融科技、人工智能、安防
03
•制造业TMT分三个层次:工业软件、工业互联网、工控业务自动化。工业互联网从年初开始由政策驱动,带动整个板块火爆
•金融科技利润空间大,政策利空基本出尽;人工智能长期产业方向从硬件到应用逐步落地;安防市场增长确定性高,雪亮工
程驱动下游需求。
04 个股推荐:广联达、恒生电子、今天国际、美亚柏科、广电运通
诚信· 责任· 亲和· 专业· 创新 2018年春季策略研讨会请参阅附注免责声明 2
目录/ CONTENTS
01 返璞归真:行业性价比回归,区间配置型机会
02 成长股中的价值投资:产业主题+边际改善+龙头真成长
03 沐浴新时代的春风:制造业TMT、金融科技、人工智能、安防
04 个股推荐:广联达、恒生电子、今天国际、美亚柏科、广电运通
估值回归常态区间计算机行业2018春季投资策略
01 返璞归真:行业性价比回归,区间配置型机会
350
•从估值可以看到,从2008-2014年计算机行业估值都在区间波动状态,2016年估值重新
300 回归底部区间,我们认为在没有改革、财政政策和杠杆资金的驱动下,我们应该****惯区间
波动的投资机会
250 •区间选股注重:确定性、估值、同时兼具想象空间;需要筛选好赛道+龙头+低估值;优
先选择PEG低的标的
200
150
100
50
0
计算机(中信) 沪深300
资料来源:wind, 国泰君安证券研究
诚信· 责任· 亲和· 专业· 创新 2018年春季策略研讨会请参阅附注免责声明 4
没有记忆中那么贵计算机行业2018春季投资策略
01 返璞归真:行业性价比回归,区间配置型机会
350
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100
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0
2007-05-11 2008-05-11 2009-05-11 2010-05-11 2011-05-11 2012-05-11 2013-05-11 2014-05-11 2015-05-11 2016-05-11 2017-05-11
计算机(中信) 家电(中信) 食品饮料(中信) 建材(中信) 房地产(中信)
资料来源:wind, 国泰君安证券研究
EPS(元/股) PE(倍)
公司公司股价(元)
代码名称
(20180309) 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E
600887 伊利股份 29 24 20
600519 贵州茅台 35 26 21
600606 绿地控股 11 8 7
002285 世联行 21 17 13
000651 格力电器 15 12 11
000333 美的集团 21 17 15
603833 欧派家居 46 35 26
002572 索菲亚 3