企业并购反垄断控制.ppt

产业经济学
第六章企业并购行为
本章主要内容
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企业并购概述
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横向并购
纵向并购
混合并购
一、并购的概念
并购泛指在市场机制作用下,企业为获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
兼并(merger)企业通过产权交易获得其他企业的产权,被兼并企业法人资格消失,并获得控制权的经济行为。
收购(acquisition)一个企业对另一个企业的资产和股份的购买行为。
第一节企业并购概述
第一节企业并购概述
二、并购的类型
横向并购是竞争对手之间的并购
纵向并购有前向并购(前向一体化)和后向并购(后向一体化)。前者指生产原材料的企业通过并购进而向经营第二次加工阶段的业务扩展,或者一般制造企业通过并购向经营流通领域等业务扩展;后者指装备或制造企业通过并购向零件或者原材料生产等业务扩展。
二、并购的类型
混合并购是指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。
混合并购有:产品扩张型并购(在相关产品市场上的并购)、市场扩张型并购(对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行市场并购)、混合并购(生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的企业之间的纯粹的并购)。
三、西方企业并购浪潮
第一次:19世纪末至20世纪初。
第二次:两次世界大战之间的20世纪20年代。
第三次:二战后的20世纪50年代和60年代。
第四次:20世纪70年代中期至80年代末。
第五次:20世纪90年代中期至今。
第一节企业并购概述
美国经济中的兼并活动
第一次兼并浪潮
时间与背景:19世纪与20世纪自由竞争阶段向垄断阶段过渡(19世纪末20世纪初)
特点: 横向兼并证券市场兼并
形成公司: 美孚石油公司、美国烟草公司、美国钢铁公司、杜邦公司
第二次兼并浪潮
时间:20世纪20年代的两次世界大战间的经济稳定发展时期
背景:
汽车工业、化学工业、电气工业、化纤工业等一系列新行业的产生;
“福特制”的诞生;
产业资本与银行资本开始相互兼并、渗透
洛克菲勒控制了美国花旗银行,摩根银行则控制了美国钢铁公司
特点:纵向兼并
第三次兼并浪潮
时间与背景: 20世纪50年代和60年代的战后资本主义“繁荣”时期
特点: 混合兼并、大规模
美孚石油公司以10亿美元买下了麦考尔公司