电子行业：强者恒强，智能手机odm龙头继续领跑.pdf

T e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b a T
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Table_First|Table_ReportDate
2018 年 02 月 04 日
证 Table_First|Table_Rating
券强者恒强,智能手机龙头继续领跑
研 ODM 投资建议: 优异
究
报电子行业上次建议: 优异
告
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投资要点: 一年内行业相对大盘走势
一周行情表现
电子(申万) 沪深300
本周,%,%,电子(申万)指数下跌 35%
%。本周涨幅前五的股票是信维通信、欧菲科技、英飞特、东晶电子和 25%
15%
大华股份;跌幅靠前的是金运激光、星星科技、宇顺电子、盈方微以及联 5%
行合光电。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值), -5%
业 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01
研相对于全部A股(非金融)。
究
简行业重要动态
报 1)智能手机平均售价涨幅创纪录
2)2017手机ODM:闻泰领先,OV放单
公司重要公告
欧菲科技、闻泰科技、信维通信、东山精密、环旭电子等发布业绩预告、
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快报;东尼电子、通富微电发布获政府补助公告;欧菲科技发布股东减持曹亮分析师
完毕公告;天华超净发布股东拟减持公告;星星科技、火炬电子发布股东执业证书编号:S0590517080001
电话:0510-85607670
增持公告;劲胜智能、和而泰发布重大事项停牌公告等。
邮箱:caol@
周策略建议 Table_First|Table_Contacter
本周电子板块出现较大幅度回调,各细分板块无一幸免,主要受2017年度
业绩预告影响较大。本周苹果也发布了最新一季财报,营收和净利同比增
长分别13%和12%,但手机销量却下降了1%。苹果ASP提升了100美金以上,
新机价格的大幅提升的确对手机销量形成压力。不仅是苹果,全球手机17
年整体销量表现不尽人意,我们认为主要是新技术应用、成本增加、去库
存等原因导致。随着手机库存的逐步出清,新技术量产,销量有望恢复增
长。反观手机ODM行业,IHS Markit发布了2017年中国手机ODM公司智能
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机出货排名报告,闻泰华勤继续领跑智能手机ODM行业第一阵营,主要原
相关报告
因是智能手机ODM行业集中度不断提升,品牌企业委外比例逐步加大,海
1、《两极分化,挖矿芯片助力半导体持续景气》
外市场迅猛增长,因此建议关注手机ODM龙头闻泰科技()。

闻泰科技():公司是全球出货量最大的手机ODM公司,拥有 1、《大基金二期启航,半导体行业向好》

华为、小米、联想、LG、魅族、华硕、360、***等优质客户资源。
2、《智能音箱大发展,迎来关键年》
公司18年订单已排至3季度,出货量有望超1亿部,同时提升物料采购比例,

单机利润预计可达9元/部。随着地产业务的剥离,公司有望重装上阵。
风险提示
电子产品渗透率不及预期;
市场系统性风险。
请务必阅读报告末页的重要声明
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行业研究简报
正文目录
1 本周走势回顾.......................................................... 3
2 行业重要动态.......................................................... 4
智能手机平均售价涨幅创纪录.................................................................... 4
2017 手机 ODM:闻泰领先,OV 放单....................................................... 5
3 公司重要公告.......................................................... 5