电子设备、仪器和元件行业：昆山pcb产业链工厂拟停产对大陆pcb产业的影响.pdf

[Table_Message]2017-12 -27
行业点评报告
行看好/维持
业电子设备、仪器和元件
研
究[Table_Title]
报 PCB
告
昆山 PCB 产业链工厂拟停产对大陆 PCB 产业的影响

走势比较报告摘要[Table_Summary]
29%
23%
中国 PCB 产业重心位于珠三角,长三角次之,部分产业向内陆迁
太 16%
移。2013 年以前,珠三角地区、长三角地区和环渤海地区 PCB
平 9%
产值的比例分别为 %、%及 %。2015 年珠三角
洋 2%
地区比例提高到 %,而长三角地区 PCB 企业产值占比约
证(5%)
17/2/27 17/4/27 17/6/27 17/8/27
6/12/27
1
券 17/10/27 23%。由于成本、环保、政策、下游等因素,部分 PCB 产业向
股电子设备、仪器和元件沪深300 内陆转移。
此次拟停产总体概况。我们统计此次停产涉及的 PCB 产业链企业
份[Table_IndustryList]子行业评级
有有:FPC 企业 6 家,RPCB 企业 49 家;环氧树脂企业 3 家,电
限子玻纤布企业 3 L 厂商 1 家。

公相关研究报告:[Table_ReportInfo] L 整体销售量影响很有限,对生益科技等是
司明显利好。我们统计本次拟停产的 PCB 企业总产能略超 2090
证万平方米/年,总产值略超中国大陆总产值的 %,总量影响
券有限,其他地区 PCB 企业也可取而代之承接订单,只要电子终
研端需求保持景气,L 整体销售影响有限。由于此次南
究亚 57%的覆铜板产能在拟停产之列,最乐观情况下生益科技可
证券分析师:刘翔[Table_Author] 增收 60 亿元。
报
告电话:021-61376547 此次停产将进一步加剧原材料价格的上涨,继续提高集中度,优
E-MAIL:liuxiang@ L 行业竞争格局。此次有三家环氧树脂厂商、三家电子玻
纤布厂商,以及南亚约 35%的电解铜箔产能在拟停产之列,原
执业资格证书编码:S1190517060001
材料紧缺态势将因此加剧,L 竞争格局,提高
龙头市占率,生益科技三大原材料均主要来自进口,此次拟停
产亦是利好。
优化 PCB 竞争结构,引导产业升级。本次事件代表 PCB 行业正加
速进入一个拼环境友好度、拼生产效率的时代,各个地区的政
府有可能也会跟随,随着环保力度加大,小企业生存环境会越
来越差,行业集中度有望提高。同时,大企业也会在生产模式、
产品上,寻求更多的无污染材料(比如无卤板等),提高自动
化机器人的使用比例来解决人工操作难以落实环保要求的问
题。
短期利好昆山地区无工厂的 PCB 公司,长期利好高自动化生
产厂商,内资龙头尤其受益。短期内非昆山地区厂商的订单会
请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
行业点评报告
昆山 PCB 产业链工厂拟停产对大陆 PCB 产业的影响 P2
有提升,特别是欣兴、嘉联益、沪电股份、南亚电路板这些
TOP 外资厂商(昆山工厂)的停产,将直接利好景旺电子、弘
信电子、东山精密、依顿电子、合力泰这些内资龙头。华东尤
其是江苏地区是台资厂赴大陆建厂的第一站,此次停产事件意
味着这一地区也是环保风暴的第一站,我们预计南亚、欣兴、
嘉联益等台资厂将长期受到影响,内资 PCB 龙头迎来赶超机
会。
风险提示:环保政策变化。
请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
行业点评报告
昆山 PCB 产业链工厂拟停产对大陆 PCB 产业的影响

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目录
一、中国 PCB 产业地域分布及迁移................................................................................................... 4
(一) 当前地域分布................................................................................................................................... 4
(二) 产业向内陆迁移的现象.....................................................