锻压设备专题研究：新能源汽车和工业机器人需求崛起，国产锻压行业有望借助新兴市场实现赶超.pdf

专题研究|专用设备
2018 年 3 月 29 日
证券研究报告
Tabl e_Title
锻压设备专题研究
新能源汽车和工业机器人需求崛起,国产锻压行业有望借助新兴市场实现赶超
Tab le_AuthorHorizont分析师: al 罗立波 S0260513050002 分析师: 王珂 S0260517080006
021-60750636 021-60750636
luolibo@ gfwangke@
Tab le_Su mmary
核心观点:
作为全球最大的机床市场,国内锻压设备的下游需求逐步回暖
中国作为全球机床工具行业最大的市场,近年来机床工具的产销量稳居世界首位。2016 年中国机床市场产值和销
售额为 171 亿欧元和 216 亿欧元,分别占全球机床市场 %和 %的份额。细分市场方面,我国锻压设备的
产量相对稳定,最近 3 年产量维持在 31 万台左右。下游应用领域伴随以新能源汽车和工业机器人为代表的产业高
速发展,锻压设备市场的需求逐步回暖。
发达国家垄断高端市场,国产品牌借助新兴市场努力赶超
机床工具行业的传统制造强国主要是德国、日本、美国、意大利等工业化发达国家。根据万德全球机床市场的出
口额数据,德国、日本、意大利等发达机床制造国家占比总和超过半数,分别为 %,%和 %。中国
品牌出口额仅占全球 %。回顾国际龙头德国舒勒等的发展历程,其产品具有较强的国际竞争力,垄断传统锻压
市场。随着新能源汽车、工业机器人等中国正在发力的新兴需求的崛起,国产品牌有望借助新兴市场努力赶超。
国内市场呈现差异化竞争,积极开展海外并购,锻压设备向自动化、智能化和柔性化发展
当前国内锻压设备行业呈现跨国公司、外资企业、国有企业和民营企业相互竞争的格局,在细分产品市场呈现差
异化竞争。跨国公司及外资企业在高端市场占据领先地位;少数国有企业和民营企业掌握核心技术、具备较大规
模和一定品牌知名度,在中高端市场具有竞争力;多数小规模的民营企业在低端市场开展竞争。目前国内锻压设
备已逐步实现大、重型、高速、高精度锻压,并向自动化、智能化和柔性化方向进发。同时,参考国际龙头德国
舒勒发展经验,战略性海外并购也有助于加速整体产业升级。
投资建议:根据中国机床工业年鉴的统计数据,金属切削机床和金属成形机床(锻压设备)两者约占机床主机市
场 %的份额。今年以来,由于下游新能源汽车、工业机器人等领域固定资产投资增长,锻压设备行业呈现一
定的回暖趋势。一方面中国新能源汽车市场快速发展,新能源汽车轻量化锻件和精密锻件面临巨大的市场需求,
另一方面我国是全球工业机器人行业最大的消费市场,国内工业机器人本体及减速机等配套部件加工同样是锻压
设备的主要应用领域。在发达国家垄断的锻压设备市场,国内优势企业有望借助新兴市场实现赶超。
风险提示:下游需求回暖存在不确定性的风险;国内市场竞争加剧可能压缩企业的利润空间;锻压设备的自动化、
智能化发展进程存在不及预期的风险。
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明
1 / 19
15517969/33949/20180329 14:27
专题研究|专用设备

目录索引
一、锻压设备行业概述....................................................................................................... 4
我国拥有全球最大规模的机床市场...................................................................... 4
锻压设备的常见产品及应用领域.......................................................................... 5
锻压设备应用领域广泛,下游需求逐步回暖........................................................ 7
二、全球锻压设备市场竞争格局....................................................................................... 10
高端锻压设备市场仍然由发达机床制造国家垄断..........................................