黄金季度报告：经济无虞贸易堪忧，波动加剧黄金存机.pdf

季度报告—黄金
[Table_Title]
经济无虞贸易堪忧,波动加剧黄金存机
[Table_Rank]走势评级: 黄金:震荡徐颖分析师(外汇)
报告日期: 2018 年 3 月 28 日从业资格号:[Table_Analyser F3022608]
★美国经济基本面延续健康,贸易战牵动全球市场神经[Table_Summary] Tel: 8621-63325888-1610
纵观二季度,我们维持美国经济基本面向上运行的判断,居民 Email: @
部门受到劳动力市场强劲财务状况良好的支撑,消费支出保持
增长态势;企业部门利润改善在税改的促进下投资稳定趋势业
主力合约行情走势图
已形成,政府支出进一步扩大,外贸部门的拖累有望在本轮贸
易调整中得以轻微改善。因此,经济基本面无需担心,可以对
沪金主力合约价格元/克
美联储的货币政策构成支撑。 290
285
近期愈演愈烈的贸易战问题将是一个持久战,中美双方最终将 280
开展谈判,但在这个拉锯的过程中,市场的风险偏好很难再回 275
270
到 2018 年初之前的水平,市场的风险厌恶将会利好金价。此外, 265
贵加征关税由提高国内通胀的效用,如果贸易战问题向着恶化的 260
金方向前进,那么将会提升通胀预期并带动本就存在上行压力的 7/01 7/03 7/05 7/07 7/09 7/11 8/01 8/03
1 1 1 1 1 1 1 1
属通胀进一步走高,实际利率面临下行风险,黄金价格则会上涨。
★全球市场波动加剧,金价存在上涨机会:
沉寂已久的 VIX 指数振幅加大。Libor 利率抬升,Ted 利差从 2
月份开始出现走高迹象,这种流动性的紧缩也将使得风险资产
面临较大的压力,而避险资产则存在上涨机会。美联储将继续
货币政策正常化,预计 6 月还将再度加息。5 月美国中期选举将
迎来密集投票,共和党目前并未占据把控两院的绝对优势。
★投资建议:
国际黄金现货价格的震荡区间预计为 1310-1380 美元/盎司,价
格中枢预计上移至 1350 美元/盎司附近。国内黄金期货主力合约
的震荡区间为 270-282 元/克。由于利率的逐渐走高,黄金近远
月价差维持弱势。
★风险提示:
相关报告[Table_Report]
贸易战问题出现明显改善,市场风险偏好修复,美联储在通胀美国经济继续走强, 黄金价格承压下
上行加快提升加息速度的情况下,黄金价格将会逐渐回落。行……2017/12/21
重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于
公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文
中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。
贵金属-黄金-季度报告 2018-03-28
目录
1、美国经济基本面延续健康,贸易战牵动全球市场神经............................................................................................. 4
、一季度金融市场剧烈波动,一度股债双杀............................................................................................................. 4
、二季度经济基本面延续增长态势............................................................................................................................. 4
、贸易战问题持续性强,打压市场的风险偏好.......................................................................................................... 7
2、全球市场波动加剧,金价存在上涨机会.........................................