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天津大学
硕士学位论文
基于区间分析的金融市场风险管理VaR计算方法研究
姓名:于珊珊
申请学位级别:硕士
专业:管理科学与工程
指导教师:李汶华
2011-12
摘要
金融市场风险管理对于金融市场的运营与监管起到了举足轻重的作用,提高
金融市场风险管理方法的运算精度和计算速度对提高金融市场风险管理水平十
分重要。目前VaR方法作为风险管理的主流测量方法得到理论界和实务界的广
泛运用,其方法包括历史模拟法、分析方法、蒙特卡洛模拟法。进行风险分析时
可根据实际情况选择适合的方法。本文针对传统方法的缺陷(方法实现程度较难,
处理速度较慢),提出基于区间分析的VaR计算新方法。区间分析是运用区间数
进行计算的方法,基于区间分析估计因变量(组合收益率)的累计概率分布是计
算VaR的新方法。
本文首先以一个简单例子介绍运用区间分析估计变量分布函数的方法。然后
将此方法运用到VaR的计算中。步骤有四:一是风险映射,即建立组合收益率
的数学模型;二是进行相关假设,拟合自变量(即风险因子)的分布及确定取值
区间;三是运用区间分析估计组合收益率的分布函数;四是根据得到的组合收益
率分布函数进行相关分析,得到某一置信度下的VaR值。进行应用举例,并与
蒙特卡洛模拟方法进行对比研究。选取北方国际(000065)和川化股份(000155)两
只股票日个股回报率组合为例进行分析。结果表明,该方法较之蒙特卡洛模拟方
法在计算精度和计算速度均表现出明显优势。此外,与分析方法相比较得出,给
予区间分析的风险管理方法计算结果更加精确。
最后,基于本文方法,结合商业银行风险管理的情况与近期房地产市场价位下
降趋势,提出了目前商业银行风险管理应该注意的问题和事项。
关键词:区间分析,VaR,区间数据,累积概率分布,投资组合
ABSTRACT
Financial risk management plays

an

important role in the operation and
supervision of the financial .Increasing the calculating accuracy and efficiency
of its methods is vital to raise the level of
present,(VaR),is

one
of
the most important measures of risk has been
widely used for by
theory circles and practice traditional methods of calculating VaR include
historical simulation approach,analytical method and Monte Carlo simulation method.
We

can
select the appropriate method based

on
the actual situation during the risk
this study,considering the deficiency ofbeing difficult to realize and slow
puting of Monte Carlo simulation method,a new method of VaR based

on
interval analysis is analysis is

an

approach puting that treats
an
interval
as
a
new kind of
the accumulative

probability
distribution of dependent variable,which is the rate of return of the

portfolio,based
on
Interval Analysis is the new method of Value at Risk.
In this study,firstly,we
present the method of estimating the accumulative
probability distribu