北大经典讲义《投资银行学》.ppt

投资银行学
何小锋欧阳良宜
北京大学经济学院
Dr. Ouyang
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课程安排
投资银行学概论
全球金融市场
企业上市与股票承销
企业估值理论
证券交易
证券投资基金
产业投资基金
项目融资
企业重组
资产证券化
投资银行的管理与监管
Dr. Ouyang
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第一章投资银行学概论
投资银行的含义
What is Investment Banking?
mercial Bank and Investment Bank
投资银行的行业模式
What are the businesses of Investment Banking?
投资银行的创新性,专业性与道德性
What makes an investment banker?
Dr. Ouyang
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第一节投资银行的含义
?
投资银行业者
投资银行业
投资银行业务
投资银行学

所有金融市场业务?
资本市场业务?
证券承销,交易和兼并收购?
只有承销?
Dr. Ouyang
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金融市场
金融市场按照金融工具(financial instrument)可分为:
货币市场(Money Markets)
货币工具具有流动性强,容易变现的特点,包括短期国债,商业票据,欧洲货币,大额可转让存单及回购协议等市场工具。
资本市场(Capital Markets)
资本工具指回收期限长的债权或者股权投资,包括股票,中长期国债,企业债券。
衍生品市场(Derivative Markets)
衍生工具包括期货,期权,互换协议等。
Dr. Ouyang
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金融,即为资金的融通,主要有两种模式:
直接融资业务
金融中介,如投资银行,帮助企业直接从资金的供给者获得资本。
间接融资业务
金融中介,如商业银行,从资金的供给者获得资本,然后再投资企业
直接融资与间接融资
Dr. Ouyang
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直接融资
个人投资者
机构投资者
海外投资者
企业
金融中介
咨询服务
承销服务
资金
资金
资金
Dr. Ouyang
7
间接融资
个人投资者
机构投资者
海外投资者
商业银行
资金
资金
资金
企业
贷款
Dr. Ouyang
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投资银行与商业银行
直接融资与间接融资的差异
投资银行从事直接融资,商业银行从事间接融资
业务活动领域不同
投资银行主要活动于资本市场,商业银行主要活动于货币市场
利润来源不同
投资银行主要利润来源于证券承销佣金,商业银行主要利润来源于存贷利率差额
经营理念不同
投资银行风格比较趋向于创新激进,而商业银行经营理念则比较稳健。
监管机制不同
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第二节 投资银行的发展
混业经营时代
早期的银行是全功能的银行,既经营商业银行业务,也经营投资银行业务,比如美国的JP Morgan和英国的巴林银行。
1929-1933年美国大萧条
大萧条起自金融市场过度投机导致的崩溃。美国从此立法禁止投资银行和商业银行混业经营。投资银行开始独立于商业银行而存在。
1999年金融服务现代化法案
美国在1999取消混业经营的限制,投资银行和商业银行可以进入彼此的业务领域。
Dr. Ouyang
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