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《海龟交易法则》
                                     
                                 
海龟实验 

学员们被称为‘海龟’
海龟成为交易史上最著名的实验,因为在随后的四年中取得了年均复利80%的收益。

完整的交易系统 
海龟交易系统是一个完整的交易系统,它包括了交易的各个方面,实际上没有给交易员留下一点主观想象决策的余地。
大多数成功的交易员都使用机械交易系统。这并非偶然。
一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程序。对于交易员在交易中必须制定的每项决策,系统都会给出答案。该系统使交易员更容易进行一致性的交易,因为有一套明确说明应该做什么的法则。交易的机械化就是不留给交易员自己进行判断。
一个完整系统的成分 
一个完整的交易系统包含了成功的交易所需的每项决策:
· 市场----买卖什么
· 头寸规模----买卖多少
· 入市----何时买卖
· 止损----何时退出亏损的头寸 
· 离市----何时退出赢利的头寸
· 策略----如何买卖 
市场----买卖什么 
第一项决策是买卖什么,或者本质上在何种市场进行交易。头寸规模----买卖多少 
有关买卖多少的决策绝对是基本的,然而,通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。
入市----何时买卖 
  何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号,这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。
止损----何时退出亏损的头寸 
长期来看,不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏,最重要的是在你建立头寸之前预先设定退出的点位。 
离市----何时退出赢利的头寸 
策略----如何买卖 
                                   
市场:海龟交易什么 
海龟交易的是在美国芝加哥和纽约交易所交易的具有流动性的期货。
                                    
头寸规模 
海龟将一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。
波动性----N的含意 
海龟用称之为N的概念来表示某个特定市场根本的波动性。
N就是TR(True Range,实际范围)的20日指数移动平均, N表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围。每日实际范围的计算: 
TR(实际范围)=max(H-L,H-PDC,PDC-L) 
式中: 
H-当日最高价 
L-当日最低价 
PDC-前个交易日的收盘价 
用下面的公式计算N: 
N=(19×PDN+TR)/20 
式中: 
PDN-前个交易日的N值 
TR-当日的实际范围 
价值量波动性的调整 
确定头寸规模的第一步,是确定用根本的市场价格波动性(用其N值定义)表示的价值量波动性。
价值量波动性用下面简单的公式确定: 
价值量波动性=N×每点价值量 
波动性调整后的头寸单位 
海龟按照我们所称的单位(Units)建立头寸。单位按大小排列,使1N代表帐户净值的1%。
因此,特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算:
单位=帐户的1%/市场价值量波动性 
 或 
单位=帐户的1%/(N×每点价值量) 
头寸规模的重要性 
最大头寸限制为:
级别        类型            最大单位 
1        单一市场           4个单位 
2      高度相关市场         6个单位 
3      低度相关市场         10个单位 
4   单向交易—多头或空头    12个单位 
单一市场----每个市场最大为4个单位。
海龟用满仓(loaded)这个词表示在特定的风险级别下持有所允许的最大数目的单位。因此,“满仓日圆”就表示持有最大4个单位的日圆合约。完全满仓表示持有12个单位,等等。
调整交易规模 
有时候,市场会好多个月没有趋势。在这些时候,帐户净值有可能损失一个很大的百分比。

例如,1983年2月,首次开始交易时,很多海龟得到100万美元的虚拟帐户规模。然后,这个帐户规模在每年年初进行调整。根据里克主观判断的交易员的成功与否对帐户规模进行上下调整。规模的增大或减小一般近似地反映了该帐户前一年运做的赢利或亏损的增加。
每当原始帐户亏损10%时,海龟就得到指示,将虚拟帐户的规模减小20%。因此,如果某个交易100万美元帐户的海龟曾经亏损10%即10万美元,那么,我们就开始