构建我国风险投资业宏观运行模式.doc

构建我国风险投资业宏观运行模式.doc构建我国风险投资业宏观运行模式
构建我国风险投资业宏观运行模式
——正反馈机制理论的应用
摘要我国风险投资业已有15年多的历史,总体发展比较缓慢。从系统角度看,是由于行业内部没有建立起有效的正反馈动力机制。本文应用系统动力学正反馈机制理论,构建我国风险投资业宏观发展的三个正反馈机制运行模式,以供决策参考。
关键词风险投资正反馈机制运行模式
1引言
截止2001年3月,我国风险投资已发展了15年多。我国引入风险投资时,由于理论研究的滞后,业界对风险投资成功运作的条件以及如何在中国起步都比较模糊。虽然美国、日本、欧洲、以色列等的风险投资比较成功,可为我国发展风险投资业提供参考,但是在国内,风险投资内涵及其成功运作的条件也和“风险投资”一样没有得到准确的理解,或者,虽然正确理解了但在实践运作中却有意识加以扭曲。目前,随着理论研究的深入,这种观念上的误解有所改善,但实践中的扭曲仍普遍存在。
纽约Deloitte Touches驻中国企业服务集团办事处的高级管理者Francis Bassolino在接受记者采访时谈到我国风险投资业发展中的问题[文献1]:中国本土的风险投资基金仅仅是名义上的风险资本;它们大多投资于与政府关系密切的公司或者经营不善的国有企业,而且这些基金缺乏有效管理,因此无力评估和发展风险投资。他还指出:任何投资对象都可以称做“高科技”;在中国,风险投资概念已经被扭曲。如我国第一家风险投资公司“中创”公司因违规经营于1998年6月强制性关闭。
2正反馈机制理论
整个客观世界是不断发展的,促进这种发展的动力来自于正反馈机制。通过正反馈机制的迭代过程可以描述系统的发展或进化。不断迭代的过程使系统处于不断进化发展或不断退步消亡的动态变化中[文献2]。需要明确,正反馈是发展的原因,但发展既可以是成长,也可以是消亡。系统动力学方法认为:正的反馈回路有自我强化(或弱化)的作用,是促进系统发展(或衰退)、进步(或退步)的因素。因果关系正反馈回路的特征是:如果回路中某要素属性发生变化,由于其他要素属性递推作用的结果,该要素属性将沿着原先变化的方向继续发展下去。相反地,负反馈回路中,当某个要素发生变化时,回路中其他要素属性递推作用的结果,使该要素的属性沿着与原来相反方向变化。即负反馈回路具有内部调节器或稳定器的作用效果。它可以控制系统的发展速度或者衰退速度,可使系统具有自我调节的功能。传统经济学理论认为[文献3]:负反馈起到稳定作用,任何正反馈都是破坏性的。可见,传统经济学考虑的是帕累托均衡,一种静态均衡,它的特点是不考虑增长。但是,没有增长,社会又怎么进步呢?事物又怎能经历形、发展和繁荣这样的生命周期呢?而增长是正反馈回路机制所具有的根本特性之一。
笔者认为,事物的持续稳定发展要求有正反馈和负反馈机制的有效结合,通过正反馈促进快速发展,通过负反馈获得稳定,稳定发展充分体现了正、负反馈机制互相作用、互相制约的矛盾统一。把这种思想应用于风险投资的发展机制中,可以确定:当前我国缺少一种有效的激发风险投资走向健康发展轨道的正反馈机制,我国风险投资没有进入良性循环中,而是在某种程度上风险投资进入了一个较隐蔽的具有恶性破坏作用的正反馈循环中。传统经济学的理论——正反馈的破坏作用得到充分体现。
3应用正反馈机制理论分析我国风险投资业初期发展模式中的机制性