杜邦分析法应用实例
杜邦分析法是利用各个主要指标之间的内在联系,建立财务指标分析模型,综合分析和评价企业财务状况和经营成果的方法。采用杜邦分析图将有关指标按内在联系加以排列,可直观反映企业财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦财务分析体系如图所示:
净资产收益率
↓
总资产净利率 × 权益乘数
营业利润率 × 总资产周转率
↓ ↓
净利润÷营业收入 营业收入÷资产总额
↓ ↓
营业收入-成本费用±其他收益─所得税费用 流动资产 + 非流动资产
↓ ↓ ↓
营业成本+销售费用+管理费用+
财务费用+营业税金及附加+其他支出 货币资金+应收账款+存货等 固定资产+无形资产等
图中各财务指标之间的内在关系:
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数;
总资产净利率=营业利润率×总资产周转率;
权益乘数=1÷(1-资产负债率);
营业利润率=净利润÷营业收入;
总资产周转率=营业收入÷总资产;
资产负债率=负债总额÷总资产。
净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±公允价值变动损益±投资损益±汇兑损益±营业外收支-所得税费用;
总资产=流动资产+非流动资产
=(货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+预付款项+应收利息+应收股利+其他应收款+存货+一年内到期的非流动负债+其他流动资产)+(可供出售金融资产+持有至到期投资+长期应收款+长期股权投资+投资性房地产+固定资产+在建工程+工程物资+固定资产清理+无形资产+开发支出+商誉+长期待摊费用+递延所得税资产+其他非流动资产)。
杜邦分析图提供了各主要财务指标关系的信息:
①净资产收益率是一个综合性最强的财务指标,是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力,同时也反映企业筹资、投资、经营活动的效率。决定净资产收益率高低的因素主要有营业利润率、总资产周转率和权益乘数三个方面。这三个比率分别反映了企业的盈利能力、运营能力和偿债能力。
②营业利润率反映了企业净利润与营业收入的对比关系。提高营业利润率是企业持续保持盈利能力的关键因素。若提高营业利润率,或者扩大营业收入,或者降低成本费用。降低成本费用是提高企业营业利润率的根本途径,也是企业财务管理的一项重要内容。
③总资产周转率是反映企业运营效率的重要财务指标。企业资产的运营能力,既关系到企业的获利能力,又关系到企业的
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