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资产组合理论.ppt

文档分类：金融/股票/期货 | 页数：约62页举报非法文档有奖

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文档列表 文档介绍

资产组合理论
一、资产选择
对资产的考虑因素包括:
1、资产本身的收入(预期回报率) ;
2、价格收入(资本损益);
3、交易成本;
4、风险
其他因素还包括:个人财富和流动性
二、投资收益率的计算
(一)单期投资收益率的计算
单期证券持有期收益率的计算公式:
其中:
t期期末证券的价格
t期由持有该证券得到的现金收入,例如股利和利息
t期期初证券的价格
(三)计算多期收益率
持有期从1到T
汇总历史收益率
(算术)平均收益率:衡量你预期未来各期平均将得到的收益

收益率标准差或波动率: 衡量在任何一期收益率偏离期望水平的程度
计算平均收益率
算术平均收益率
几何平均收益率
计算收益率的标准差
计算各期收益率对算术平均收益率的偏差,即:
对各项偏差进行平方并加总得到总体方差,即

除以T-1,得到对方差的无偏估计,即
求平方根,得出标准差
英国股票的年收益率
平均收益率= %
标准差= %
英国长期国债
平均收益率= %
标准差= %
英国30天国库券
平均收益率= %
标准差= %
对图示的观察
股票的平均收益率高于长期国债和国库券
股票和长期国债的收益率经常为负
短期国库券的波动性最小
短期国库券的平均收益率= % (“无风险”)
股票的平均收益率= %
市场风险溢价= %

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