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货币最佳持有量计算方法.doc


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现金的管理除了做好日常收支,加速现金流转速度外,还需控制好现金持有规模,即确定适当的现金持有量。下面是几种确定最佳现金持有量的方法。
(一)成本分析模式
成本分析模式是通过分析持有现金的成本,寻找持有成本最低的现金持有量量。
企业持有的现金,将会有三种成本:

现金作为企业的一项资金占用,是有代价的,这种代价就是它的机会成本。现金资产的流动性极佳,但盈利性极差。持有现金则不能将其投人生产经营活动,失去因此而获得的收益。企业为了经营业务,有必要持有一定的现金,以应付意外的现金需要。但现金拥有量过多,机会成本代价大幅度上升,就不合算了。

企业拥有现金,会发生管理费用,如管理人员工资、安全措施费等。这些费用是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本,与现金持有量之间无明显的比例关系。

现金的短缺成本,是因缺乏必要的现金,不能应付业务开支所需,而使企业蒙受损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降,随现金持有量的减少而上升。
上述三项成本之和最小的现金持有量,就是最佳现金持有量。如果把以上三种成本线放在一个图上(见图6—1),就能表现出持有现金的总成本(总代价),找出最佳现金持有量的点:机会成本线向右上方倾斜,短缺成本线向右下方倾斜,管理成本线为平行于横轴的平行线,总成本线便是一条抛物线,该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。超过这一点,机会成本上升的代价又会大于短缺成本下降的好处;这一点之前,短缺成本上升的代价又会大于机会成本下降的好处。这一点横轴上的量,即是最佳现金持有量。
0
现金持有量
短缺成本线
机会成本线
总成本线
总成本
图6—1 持有现金的总成本
最佳现金持有量的具体计算,可以先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和,再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。
【例6—l】某企业有四种现金持有方案,它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表6—1。
表6—1 现金持有方案单位:元
方案
项目




现金持有量
25 000
50 000
75 000
100 000
机会成本
3 000
6 000
9 000
12 000
管理成本
20 000
20 000
20 000
20 00O
短缺成本
12 00O
6 750
2 500
0
注:机会成本率即该企业的资本收益率为l2%。
这四种方案的总成本计算结果见表6—2。
表6—2 现金持有总成本单位:元
方案
项目




机会成本
3 000
6 000
9 000
12 000
管理成本
20 000
20 000
20 000
20 00O
短缺成本
12 00O
6 750
2 500
0
总成本
35 00O
32 750
31 500
32 000
将以上各方案的总成本加以比较可知,丙方案的总成本最低,也就是说当企业持有75 000元现金时,各方面的总代价最低,对企业最合算,故75 000元是该企业的最佳现金持有量。
(二)存货模式
从上面的分析中我们已经知道,企业平时持有较多的现金,会降低现金的短

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  • 时间2018-05-24