bot模式在我国中小企业环保融资中应用的研究.docx

Study on BOT applied in the process of
SEMs' Financing on Environment
Protection in China
A Thesis Submitted to Chongqing University
in Partial Fulfillment of the Requirement for the
Degree of Master of Management
By
Cui Zhifang
Supervised by Prof. Meng Weidong
Major: Finance
College of Economics and Business Administration of
Chongqing University, Chongqing, China
June 2011
重庆大学硕士学位论文

摘

要

中文摘要
20 世纪 90 年代以来,我国工业污染问题越来越严重。中小企业作为推动国民
经济持续健康发展的主要力量成了我国工业污染的主要来源,污染负荷约占工业污
染的 40%~50%,且有继续增加的趋势,这对环境构成了严重的威胁[1]。在解决企业
的环境污染过程中,中小企业由于其自身的特点,很难筹得污染防治所需要的资金,
因此大大加重了企业环保的难度,中小企业污染问题一度成为我国环境治理的重点
和难点[2-3]。
在污染治理过程中,虽然政府投入环保项目的资金不断增加,但是它们更多的
是用于大型企业或大的污染控制项目上;银行信贷资金也多半偏爱大型企业。中小
企业往往难以取得污染治理所需的资金,目前,中小企业的环保资金主要还是依靠
自有资金。然而,国家有关部门调查显示,我国 81%的中小企业认为其一年内的流
动资金能部分甚至不能满足生产的需要,相当比例的中小企业连进一步发展的资金
都面临着困难,更不要说有剩余资金用于环保事业上[4]。因此,中小企业污染防治
面临着严重的资金瓶颈。
BOT 模式作为一种可以有效利用国内外闲散资金的融资方式,如果能够很好地
应用到中小企业环保过程中,它必将分担企业污染治理的巨额成本,解决其治污不
规模的问题。据此,本文对 BOT 模式在中小企业环保融资中的应用情况进行了分
析和研究,研究的主要内容包括:
①对中小企业环保的投融资现状进行了分析,认识到改进中小企业污染防治融
资渠道的必要性和重要性,并指出 BOT 作为一种新兴的融资模式被应用到中小企
业污染防治过程中的可行性和现实意义。
②通过分析 BOT 项目公司在项目运营期间的道德风险行为,构建了政府与项
目公司的监督博弈,研究了政府的最优监督策略,分析出项目公司的努力水平、政
府的监督成本、监督效率及对项目公司的处罚力度等因素对最优监督策略的影响,
并提出相应的政策建议以达到有效防范项目公司道德风险行为的目的。
③通过建立 BOT 模式下项目公司治污定价及投资决策的博弈模型,研究了 BOT
治污模式的实施条件以及治污收费价格的制定过程,对比分析了单独治污和 BOT
治污模式下的中小企业的产量、利润,项目公司的利润以及社会福利的大小。发现
在市场运作下制定出的收费价格,不仅会使排污企业的利益收到损害,甚至还会引
起社会福利的损失,导致“市场失灵”现象的出现。这种情况下,政府就要对治污
价格进行控制。据此,本文进一步分析了政府怎样对 BOT 治污收费价格进行控制
才能在不挫伤项目公司投资积极性的前提下,达到保证排污企业利益和社会福利不
I
重庆大学硕士学位论文

中文摘要
降低的目的。
总之,本文认为 BOT 模式是解决中小企业环保融资难的有效途径,它的运用
有利于提高企业投资的治污效率,符合政府改善环境的目标。为了进一步提高 BOT
治污的运作效率,提升治污效果,在项目运营期间,政府可以通过提高自身监督效
率、加大处罚力度等方法来防止项目公司道德风险行为的发生;另外,为了防止“市
场失灵”现象的出现,在收费价格的制定过程中,政府可以通过降低项目公司投资
成本、延长特许权期等途径对价格进行控制以达到优化社会福利的目的。
关键词:中小企业,项目监督,BOT 治污,单独治污,收费定价
II
重庆大学硕士学位论文

英文摘要
ABSTRACT
Since the 1990s, the problem of pollution in China gets worse and worse. As a
driving force in the growth of national economy, SMEs e one of the mai