沪铜期货(1208).doc

沪铜1208的期货投资分析
影响沪铜期货价格变化的因素
宏观经济形势
铜是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济繁荣时,铜需求增加从而带动铜价上升,经济萧条时,铜需求萎缩从而促使铜价下跌。分析宏观经济有两个重要指标:一是经济增长率,或者说是GDP增长率,二是工业生产增长率。
供求关系
根据微观经济学原理,价格和供求互相影响,体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”,是指交易所库存,目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有LME,EX分支和SHFE,三个交易所均定期公布指定仓库库存。非报告库存,又称“隐性库存”,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。这些库存不定期对外公布,难以统计,故一般都以报告库存来衡量。
相关市场因素
期货市场是现货市场的远期交易,故现货市场的价格与期货市场的价格具有很强的联动性。同时,期货市场属于金融市场,与供求无关的因素及其市场运行状况也会影响铜价变动,尤其是其他金属期货市场。在国际期货市场中LME期铜价格与SHFE期铜价格关系最为密切,二者几乎保持相同的变动趋势。
汇率影响
铜的交易一般以美元标价,而国际上几种主要货币均实行浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元的正式启动,国际外汇市场形成美元、欧元和日元三足鼎立之势。由于这三种主要货币之间的比价经常发生较大变动,以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响。
资金影响
从最近十年的铜市场演变来看,资金因素在诸多的大行情中都起到了推波助澜的作用。持仓量是期货市场交易中反映多空双方资金争夺的重要指标,持仓量虽然不能明确指示出市场价格的运行方向,但对于预测市场价格的波动性幅度具有重要的参考意义。
对沪铜合约价格近期走势分析
,形式很不乐观,金属市场的弱势在近期显得尤为明显,随着新一轮欧洲国家选举的开始,全球市场的目光再度回到欧元区内,从目前选举的进展来看,无论是德国还是希腊,其“左翼”的氛围正浓,反对紧缩的支持声似乎也水涨船高,欧债危机继续发酵,欧元区的稳定面领着各种不确定性,全球金属市场也伴随着愈演愈烈的希腊问题大幅下滑。
与此同时,另一边的美国却呈现出经济温和复苏的态势,这令市场恐慌的情绪稍加安抚。美联储最新的议会纪要显示,美国经济正在温和复苏,并且具有一定的通胀上行风险,若经济有进一步下滑的可能,则美联储不排除采取进一步的经济刺激政策。美联储的表态给市场带来一定的缓和,虽在短期内推出QE3的可能性不大,但美联储还是保留了QE3的举措,这给予市场一定的支撑。不过,从目前来看,欧债危机仍然占据主导,金属市场的弱势显而易见。
,国际,国内需求都很乏力,基本金属需求前景普遍暗淡。年初以来,上交所铜、铝、锌库存大幅上升,目前仍处高位,需求不振或将拖慢去库存的进度和力度。铜的库存量依然较高,而需求不济,形式利于空头。
,近期传闻国内银行的融资铜业务将大幅收紧,从贸易商处摸底的情况看,银行近期确实对某些大宗商品的贸易融资业务有所收紧,但要完全叫停也比较难,因为“上有政策,下有对策。”仓单质押融资帮助了不少企业实现短期融资,但也存在一些风险,尤其在贸易真实性方面,银行逐一甄别虚假合同的难度较大。面对近期大宗商品价格持续下跌风险,嗅觉灵敏的银