中小企业生命周期与融资方式选择.pptx

研究概述:
研究问题:中小企业生命周期与融资方式选择
研究背景:目前对中小企业融资研究与企业资本结构的研究国内外还没有结合。特别是国内学者对中小企业融资的研究多在宏观层面上论述企业融资难的成因,大多数没有就不同阶段的中小企业的资本结构、融资需求变化做出具体分析。
研究目的与意义:通过对中小企业融资结构的分析及融资方式的效率分析,提出在企业的不同成长阶段采用不同的融资方式。
研究方法:描述性的研究方法
论文结构
绪论
中小企业生命周期融资理论
中小企业生命周期融资结构及方式
个案分析——汇源果汁融资方式的选择
中小企业生命周期融资的支持体系
结语
1 绪论
研究目的与意义
对研究对象——中小企业的界定
中小企业融资理论研究的现状
2 中小企业生命周期融资理论
中小企业金融成长周期理论
按照金融成长周期理论的分析,中小企业在生命周期的不同阶段,其融资经历了由内源融资到外源融资的交替变换过程。
中小企业成长阶段的划分
不同的学者在各自研究成果的基础上,对中小企业的成长做了不同的阶段划分,综合前人的研究成果,本文将中小企业划分为产生阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。
3 中小企业生命周期融资结构及方式
中小企业生命周期的融资结构
中小企业各融资方式的效率分析
中小企业生命周期的融资方式
中小企业各融资方式的效率分析
融资成本
融资效率:内源融资>债权融资>股权融资
资金利用率
融资效率:内源融资>债权融资>股权融资
融资风险
融资效率:内源融资>股权融资>债权融资
中小企业生命周期的方式
初创期融资方式
天使投资、政府投资、业主及所有者投资、亲友借款、风险投资
成长期融资方式
风险投资、留存收益投资、租赁融资、供应商融资、信用担保贷款、银行抵押贷款
成熟期融资方式
银行抵押贷款、民间融资、债券融资、上市融资、资本经营
衰退期融资方式
资产变现、并购重组、专有权融资
4 个案分析——汇源果汁16年发展中几次重大融资回顾
起步阶段:补偿贸易融资
扩张阶段:借手德隆系
成熟阶段:联姻统一
腾飞阶段:引入风险投资和IPO
5 中小企业生命周期融资的支持体系
加强政府的扶持力度
完善信用担保制度的建设
发展地方性中小金融机构
提高中小企业自身素质
拓宽中小企业融资渠道
6 结语
企业在不同的发展阶段,所选择的融资方式不同。根据
处于不同阶段的企业特点,其融资次序应是:先内源融资,
也就是使用留利,在留利不够时进行外源融资,在外源融资
中首先选择银行贷款,或在市场上发行债券,最后选择的是
发行股票。
另外,中小企业在融资方面存在一定困难的原因除了自
身的原因外还包括金融机构、政府、银行等方面的原因。因
此要加强企业、金融机构的建设、加大政府的支持共同解决
中小企业融资难的问题。