part5 扩展与重组培训资料.ppt

第五编扩展与重组管理
主要内容
第十六章并购与公司控制权市场
第十七章企业集团财务管理
第十八章国际财务管理
第十九章财务困境、重组与清算
第十六章并购与公司控制权市场
并购与公司控制权市场
并购理论
并购的价值评估方法
并购的决策分析
第一节并购与公司控制权市场
二、公司控制权市场
公司控制权转让主要有三种方式
1、代理权争夺
2、直接购买股票
3、兼并
主流理论认为,并购是公司控制权市场的主要形式,在数量上远超过前两者。
三、公司控制权市场的主要方式
(一)并购
1、兼并与收购的区别与联系
兼并:一个企业购买其他企业的产权,并使其他企业失去法人资格的一种经济行为。
收购:一个企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或股权,以获得对该企业控制权的一种经济行为。
(一)并购
二者相同点:
(1)都是具备法人资格的企业间发生的经济行为;
(2)都是一种有偿的产权交易活动。
(3)都是资本市场中常见的资本运营方式。
二者区别:
(1)在兼并中,被兼并企业丧失法人资格;在收购中,被收购企业的法人地位可继续存在。
(2)兼并后,兼并企业成为被兼并企业债权债务的承担者;在收购后,收购企业是被收购企业新的所有者,以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
(3)兼并多发生在被兼并企业财务状况不好时,收购一般发生在被收购企业正常经营情况下。
企业兼并和收购统称为企业并购。
(6)跨入新的行业,实施多元化发展,分散经营风险
(7)股东不愿意继续经营而转让股权;或企业陷入财务困境,希望引进具有实力的机构以谋求新的发展
(8)被另一家企业收购,驱逐股东不喜欢的经理
(9)其他原因,如合理避税、建立大规模的企业集团