2010年期货从业资格考试教程—期货市场知识.doc

第一章期货市场概述
第一节期货市场的产生和发展
主要掌握:期货交易的起源;期货交易与现货交易、远期交易的关系;期货交易的基本特征;期货市场的发展;期货交易在衍生品交易中的地位。
,现代意义的在美国
1848年,芝加哥82位商人发起组建了CBOT
1851年,引入远期合同
1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度
1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任
1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具
1925年,CBOT成立结算公司,现代意义的结算机构
1876年伦敦金属交易所产生[LME](1987年新建)
2. 交割时间不同,交易对象不同,交易目的不同,交易场所与方式不同,结算方式
3. 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度
4. 期货市场发展概况
(一)商品期货:农产品-CBOT:大豆、小麦、玉米、
金属品-LME:铜、锡、铝、白银、
能源品-NYMEX:原油、汽油、取暖油、
(二)金融期货:外汇-1972-CME、利率-1975-CBOT、股指-1982-KCBT
(三)期货期权:基本态势是,商品期货保持稳定,金融期货后来居上,期货期权(权钱交易)方兴未艾(芝加哥期权交易所——CBOE) 1982 美国长期国债期货期权合约
国际期货市场的发展趋势
20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体以后,浮动汇率制取代固定汇率制,世界经济格局发现深刻的变化,出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化(电子化的结果)的发展趋势,利率、汇率、股价频繁波动,金融期货应运而生,是国际期货市场呈现一个快速发展趋势,有以下特点:
(一)期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京, 区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西
(二)联网合并发展迅猛
(三)金融期货的发展势头势不可挡
(四)交易方式不断创新
(五)服务质量不断提高
(六)改制上市成为新潮
>场内,主要有远期、期货、互换
1. 价格发现效率较高,期货价格有较强权威性。
2. 转移风险的效果高于其他衍生品市场
3. 流动性水平高,可较低成本实现转移风险和获取风险收益
4. 期货市场成为国际贸易定价的基准
第二节期货市场的功能与作用
主要掌握:期货市场的规避风险、价格发现功能;期货市场的作用。
价格发现的特点:预期性、连续性、公开性、权威性

价格发现的特点:预期性、连续性、公开性、权威性
(1)基本经济职能不同,证券市场——资源配置和风险定价,期货市场——规避风险和发现价格
(2)交易目的不同,证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价,期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润
(3)市场结构不同
(4)保证金规定不同
2. 期货市场在微观经济中的作用:
a)锁定生产成本,实现预期利润。
b)利用期货市场价格信号,组织安排现货生产。
c)期货市场拓展销售和采购渠道
d)期货市场促进企业关注产品质量问题。
期货市场在宏观经济中的作用:
a)提供分散转移价格风险工具,有助与国民经济稳定。
b)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
c)促进本国经济的国际化,增强国际价格形成话语权
d)有助于市场经济体制的建立和完善
第三节中国期货市场的发展历程
主要掌握:中国期货市场的建立;中国期货市场的治理整顿;中国期货市场的规范发展。
(1987-1993)
1990年国内第一家期货交易所——郑州商品交易所成立
1992年国内第一家期货公司——广东万通期货经纪公司成立
(1993-2000)
1993年国内期货行业第一次整顿,交易所缩减至15家
1998年国内期货行业第二次整顿,交易所缩减至3家
1999年6月2日,国务院颁布《期货交易管理暂行条例》,与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》也相继发布实行(2002年修订)
1999年12月25日,通过的《中华人民共和国刑法修正案》,将期货领域的犯罪纳入刑法中。
(2000-今)
2000年12月29日,中国期货业协会(中国期货行业的自律组织)宣告成立,同时标志着我国期货市场的三级监管体系(证监会-期货协会-保证金监管中心)的形成。美--美国商品期货交易委员会(CFTC)具有对整个期货市场的法定监管权--行业自律组织(SRO)的自律监管必须接受CFTC的监督
2006年5月18日成立中国期货保证金监控中心