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投资规划
第六讲(1) 投资管理与资产配置
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投资组合管理与绩效评估
投资组合的管理过程
资产配置策略
主动/被动投资策略
投资组合的风险管理
投资绩效评估
案例分析
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投资组合的管理过程
制定投资策略
制定并执行投资计划
监督
反馈
监督
反馈
对投资人特征
的分析
撰写投资政策说明书
对投资工具
的分析
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投资组合的管理过程
建立客户顾问关系
收集客户的资料,确定客户的目标和期望
分析客户的财务状况、当前投资情形和特殊需求
撰写并向客户陈述投资政策说明书
实施投资政策说明书
监督反馈投资绩效
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投资政策说明书
撰写投资政策说明书的目的是为投资过程建立一个明确的最高指导原则和行动路线。
强迫投资人了解其投资需求及其面对的限制条件,制定切实可行的投资目标。
帮助投资人了解投资所带来的成本和风险。
确立投资绩效评估的客观标准(Benchmark),使投资人和投资经理明确了解投资是否达成目标。
说明书是一个类似于协议性质的正式文件,起到规范投资经理的投资行为的作用,以保护投资人的权益。
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投资政策说明书的主要内容
界定投资目标,即界定投资者的收益率要求与风险承受能力。
界定投资的限制条件,如投资流动性的考量,投资期间之长短,赋税状况,和法规和法律的限制等。
根据投资目标与限制条件,制订投资策略。
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资产组合策略的制定
投资目标
收益率的要求,风险的承受程度
制约因素
流动性,风险承受程度,市场监管,税收,特殊需求
决策
资产配置,分散化,风险定位,税收定位,收入生成
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投资目标
投资目标的核心问题为风险-收益权衡(risk-return trade-off),即投资者希望得到的预期收益与他们的风险承受能力之间的权衡。
影响个人投资者的收益率要求与风险承担能力的基本因素是他的生命周期所处阶段以及他对风险的个人的偏好。
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生命周期与投资目标
人们的需求和财力是随着时间而改变。
客户的生命周期可以分为三个阶段。
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