商业地产出路.doc

商业地产出路在于“金融产品化”
    在近日召开的“城市?观点论坛”上,业内人士普遍认为,就目前形势而言,传统开发商90%都不可能转型成功,只有那5%-10%的人有成功的可能。
    最近业内有一个明显的趋势:开发商纷纷公开宣称向商业地产转型。2006年,商业地产仍将会“飘红”。但记者注意到,从去年的销售来看,有近一半的商业地产项目可以说是失败的,其主要原因就是定价偏高。因此,在近日召开的“”上,众多业内人士认为,2006年商业地产整体形势依然严峻。
    开发商纷纷转身“弃住从商从工”
    自“”大限后,通过招拍挂方式拿地,成本高抬。今年1月23日北京推出的第一块土地——北京工体四号院被香港富豪李泽楷鲸吞,,其他6家竞价者全部铩羽而归,其中不乏国内大牌房地产企业。“该交易传递出一个信号,北京的楼面价已经突破12000元/平方米”。
    现实的市场环境和雄厚的海外资本,迫使开发商的经营思路和投资方式发生改变,潘石屹今年年初就放出风来,“三年内弃住从商”。
    吸引开发商投资商业地产的是,拿地盖房之后,能够倚仗商铺或写字楼的租金收益维持企业的运转,而不必像住宅开发商那样,不断疲于拿地。当一部分开发商开始转向商业地产的时候,另一部分则开始瞄向工业地产。工业地产给开发商带来最大好处是拿地便宜,不需要进行招拍挂。很多地产商可以假借盖厂房的名义,在所谓的工业园区盖写字楼、酒店和住宅等。开发商同样是以获取租金收益谋求利润。
    从目前看来,商业和工业地产尚未成为宏观调控的目标。此外,境外资本亦青睐商业地产和工业地产。以上海为例,从2004年底开始,摩根士丹利、高盛、凯德置地等海外基金开始频繁收购上海等地大型商业地产。世邦魏理仕报告显示,上海工业地产市场近来表现十分活跃。在物流领域,数个海外基金首次在中国大陆投下大单。内地物业打包赴海外上市的通路也已开启。香港证监会相关条例修改后,越秀REITs去年底在香港成功发行,受到投资者的追捧。
    一个不可轻易涉足的行业
    “经常会想到这样一句话,如果爱他就劝他做商业房地产,如果恨他也让他去做商业房地产。”这是中国商业地产联盟秘书长王永平常用的一句口头禅。他在近日召开的“”上表示,从近几年商业地产的描述来看,还可以用另外一句话来概括,那就是起步晚,发展快,问题多,前途广。
    “商业房地产是一个不可以轻易去涉足的一个行业。进入其中,就要有打持久战的准备,过去我们对商业地产的认识不够。”王永平说,香港很有名的一个项目叫又一城,它的开发商是太古集团。前不久又一城做了一些股权的变动,这个项目不到10万平米,原来是中信泰富和太古集团合作的,后来中信泰富把股权卖掉了,每年损失3个亿港币的租金收益。所以商业地产一定要从战略层面上考虑,尤其好的商业物业都是强调持有性的物业,可能牵涉的资金面以及资金链和占用的时间会比较长,而且前三年基本上不会有任何的回报,不会有现金流的贡献。王永平用这个案例提醒开发商,一定要能够清醒地意识到,商业房地产是一个不可以轻易去涉足的一个行业。
    商业地产必须进入金融产品化时代
    英国爱丁堡大学博士----五合国际(Werkhart International)主设计师刘力向记者表