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焦炭期货上市对我国焦炭行业带来的几点积极意义
(薛辉、易金剑、于有森、张玉山、周江华、朱海波)
内容摘要: 近年来,焦炭行业一直处于产业集中度低,产能过剩的状态,同时受困于上游焦煤行业,对下游的钢铁行业也缺乏议价能力,焦炭价格一直处于剧烈波动之中。焦炭期货的上市将完善焦炭的价格形成机制,并给焦炭的套期保值及套利提供了机会,有利于行业发展和产业结构调整,同时焦炭期货品种的设立有望帮助我国掌握焦炭的国际定价权。
关键词:焦炭;期货;焦炭期货
1 焦炭及焦炭行业介绍
焦炭介绍
焦炭作为一种固体矿物燃料,属于二次能源,是将炼焦煤、肥煤、瘦煤经配比后置于无空气的炼焦炉中加热至1200℃~1400℃高温,经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段排除挥发成分后产生的一种多孔物,最终制成焦炭。这一过程叫高温炼焦(高温干馏)。
焦炭通常按用途分为冶金焦(包括高炉焦、铸造焦和铁合金焦等)、气化焦和电石用焦等。由煤粉加压成形煤,在经炭化等后处理制成的新型焦炭称为型焦。
大多数国家的焦炭90%以上用于高炉炼铁,炼铁高炉采用焦炭代替木炭,为现代高炉的大型化奠定了基础,是冶金史上的一个重大里程碑。焦炭除大量用于炼铁和有色金属冶炼(冶金焦)外,还用于铸造、化工、电石和铁合金,其质量要求有所不同。如铸造用焦,一般要求粒度大、气孔率低、固定碳高和硫分低;化工气化用焦,对强度要求不严,但要求反应性好,灰熔点较高;电石生产用焦要求尽量提高固定碳含量。在冶炼工业,也有少量用于制取碳化钙、二硫化碳、元素磷等。在钢铁联合企业中,焦粉还用作烧结的燃料。焦炭也可作为制备水煤气的原料制取合成用的原料气。
从我国焦炭产量分布情况看,我国炼焦企业地域分布不平衡,主要分布于华北、华东和东北地区。我国焦炭行业的资产主要集中于山西、河北、山东、云南、内蒙古和黑龙江等地;我国六成的焦炭企业主要分布在山西、陕西、河北、山东、贵州、云南。
焦炭行业介绍
原煤
烟煤
瘦煤
焦煤
肥煤
气煤
炼焦煤
焦
炭
钢铁 80%
化工机械非金属 14%
铸造 %
有色 %
出口及其他 3%
{图表一:焦炭产业链}
从上游的煤炭行业来看, 我国炼焦煤资源总量占世界炼焦煤总量13%,%。山西炼焦煤在全国炼焦煤供应中占有非常重要的位置,其产量位居全国第一。前期大量乡镇企业是炼焦煤供应主力军,占比达到
50%,但随着近几年煤炭资源整合的推进,大企业所占比例快速提高。以山西为例,以前乡镇企业是焦煤供应主力军,而目前以山西焦煤和潞安集团为主的大企业已经掌握了大部分的焦煤资源。随着煤矿整合的逐步完成,供给格局已然变化,大矿将主导未来卖方市场。
钢铁行业是焦炭的主要消费者,占焦炭80%多的消费量。钢铁产量对于焦炭的产量有着非常直接的影响。从图二可以看出,焦炭产量增长率与粗钢产量增长率有极强的相关性,几乎完全一致。
{图表二:焦炭与粗钢产量对比,数据来源于国家统计局}
焦炭及上下游行业集中度分析
{图表三:中国煤炭行业市场集中度变化}
资料来源:《中国煤炭工业年鉴1982-2007》
在煤炭行业,兼并重组一直在进行,***发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出,根据“十二五”的能源规划,我国将进一步加大煤炭行业的兼并整合力度,煤炭企业将由当前的11000家减少到4000家,到“十二五”末期,将形成6-8个亿吨级的特大型煤炭企业和10个5000万吨级以上的大型煤炭企业。届时煤炭行业集中度将会进一步提高。
{图表四:钢铁行业粗钢CRn指数}
我国钢铁行业2001-2009年CR1、CR4、CR8、CR10如图1所示,2001-2006年我国钢铁行业高速发展,大量中小钢企进入行业,行业集中度指标CR1、CR4、CR8、CR10虽有所下降,但2007年以后由于国务院出台宏观调控政策规范钢铁行业盲目投资,以及行业内兼并重组的加快,行业集中度也有有了较大提高。
而焦化行业本身,目前处在产业集中度低,产能过剩的状态。
{图表五:炼焦企业总体变化情况}
1999年,我国炼焦企业只有366家,2004年我国有1400多家焦化厂,单家产能小于15万吨。在2005-2009的4年间,,,增长了45%。虽然最近几年经过一轮淘汰落后产能及兼并重组,但截止至2010年11月仍有833家炼焦企业,数量仍太多,单厂产量还太低。
根据炼焦业协会公布的数据,,产能利用率在83%左右。
2 焦炭期货上市前焦炭价格走势及成因分析
焦炭价格走势情况
近几年来,我国的焦指价格波动剧烈,相关