大势思考与选股思路.pptx

2011年,追寻政策的脉络
上半年为什么会跌?打压资产价格
年初信号:两会对股市轻描淡写,提高直接融资,保监会、国资委领导讲话的暗示,周小川的池子论
通胀成为影响社会稳定的因素,打压资产价格是国策,房地产是资产,股市不是吗?
货币政策紧缩,一月提高一次存款准备金率,一季加一次息,累计效应,市场利率大涨,窗口指导,企业无钱可贷,哪有资金入股市?
新股密集发行的常态化,只做不说的打压股市,突破万亿的再融资(招商银行为什么持续下跌?)
全流通的到来,资金面持续紧张
在要下跌的时候,估值低不是止跌的理由
2011年,追寻政策的脉络
未来发展预期:箱体运动
外围:欧债危机,美债危机,全球金融市场仍会动荡,不确定性(风险)仍旧存在
中国通胀长期化和高位化,人力成本、气候因素、货币总量、美元贬值,大宗商品价格高位运行;美国债务上限提高、美联储量化宽松视美国经济情况有再启可能
货币政策定向宽松可以,全面转向不行,企业盈利增速面临下降
股市高涨助长通胀,股市低迷影响和谐,箱体运动符合政策要求,
我们追寻的机会是指数下跌以后中期反弹,个股要求绩优高增长、行业龙头、盘相对小而弹性足
归根结底;成长与业绩是永恒的主题,乌鸡变凤凰是最美好的故事。
选股思路:抗通胀能源
抗通胀:白酒、医药、资源
贵州茅台、紫鑫药业、中恒集团、江西铜业、老凤祥
能源及新能源:中国最需要解决的能源问题
煤化工中国化学、太阳能海通集团、锂电多***多、低估值煤炭股
个股分析:贵州茅台
酒中黄金国酒、军酒党酒绝对的定价权
库存老酒超10万吨,长期增长完全有保障
预计达到2015年计划的4万吨产量
未来几年提价趋势明显:53度茅台酒出厂价为619元/瓶,一批价1100-1200左右,终端价在1300-1400左右,巨额渠道利润也是公司一直希望解决的问题,如此高的“一批/出厂”和“终端/出厂”价差使得公司有完全足够的提价空间,即使未来几年出厂价提高至900元对应于现在的终端价价差依然高达50%。
个股分析:中恒集团
老牌成长股,仍具有成长性。独家品种的血栓通有望加速成长。国家药典委员会的认定,允许公司单独制定"血栓通产品标准",列入国家药典
公司和步长签订销售协议以来,通过半年的磨合,目前销售情况顺利,各省的销售情况均出现了明显的增长。公司中报同比增长可能150%-200%,-
个股分析:紫鑫药业
,增长226%;,增长325%;,
,。由于去年同期没有人参收入,上半年业绩高增长主要来自新增的人参饮片加工。
公司传统业务仍能维持平稳增长,而人参新业务空间大、弹性足;公司是A股市场稀缺的以人参为未来发展主业的投资标的,受益于政策强力推动,具有丰富的想象空间。
中国化学行业分析:
化工工程前景广阔,, 2011年化工投资增速明显加快,预计"十二五"期间将保持较快增长. 同时,我国能源结构的特点是富煤少油贫气,从宏观上讲,以煤为原料生产天然气,石油,甲醇等,是非石油路线生产替代石油产品的一个有效途径. 从当前的技术条件来看,煤制天然气是最有效率的能源转化方案. 我们认为"十二五"期间新型煤化工在产业化方面将获得快速发展. 国家《十二五规划纲要》中明确指出,将有序开展煤制天然气,煤制液体燃料和煤基多联产研发示范,稳步推进产业化发展,新型煤化工即将迎来黄金发展期.
中国化学:
公司处于行业龙头地位,主要凭借的是其雄厚的研发实力,世界领先的煤化工核心技术, 不可复制的丰富的工程经验和勘察,设计,施工,,公司先发优势明显。
公司在手订单有望千亿。公司2011年中期营业收入较上年同期增长10%-15%,归属于上市公司所有者的净利润较上年同期增长25%-35%
海通集团
从国内的规模统计数据看,公司一直排在第8名的位置。由于第一军团都在海外上市,也使得公司成为了A股市场毫无争议的龙头。
产业链完整,定单充足。公司2011年计划的500MW的规模有定单保证,高增长较为确定。
另外公司刚刚更换了保荐人,重组事宜可谓柳岸花明,证监会有条件通过。
按照重组完成后的公司总股本48587万股计算,预计2011年、、。
江西铜业
全球通胀不可避免,资源为王
估值最低,基本判断股价下行空间不大,而铜价还有上涨空间,黄金储量400吨
公司上半年归属母公司净利润同比增幅超过50%,