市场疑问不断首只上证50ETF隐藏庄股解套门|第1
11月29日华夏上证50ETF(以下简称上证50ETF)正式发售以来,其首创的单只股票换购ETF的换股申购方式引起了市场的高度关注。
单只股票换购ETF的方案一出,市场的疑问就不断:如何保护现金认购者的利益?如何从制度上杜绝内幕交易的可能?市场的担心是完全可以理解的。
统计数据显示,上周沪深两市的股价指数全面下跌。%左右,而上证50指数跌幅高于其他指数,跌幅接近2%.受市场下跌影响最大的就是以50指数成份股为核心资产的证券投资基金,%,,%。
与此同时,有券商在研究报告中,对上证50指数成份股进行了详细评级,按其投资价值和流动性将股票分为推荐、观望、回避等三类,并建议投资者将后两类转换成ETF.
银河证券首席基金分析师胡立峰将这一投资策略形象地比喻为“鸡蛋换粮票”,即将投资者手中表现较差的股票(鸡蛋)换成由不同涨跌结构组成,总体表现相对稳定的“粮票”(ETF指数基金)。
但市场上传来了不同的声音。有投资者质疑,在这一“鸡蛋换粮票”的过程中,存在着某些机构将其本身被高位套牢的重仓股转换成ETF,从而方便地将风险转嫁给所有ETF投资者的可能,使“鸡蛋换粮票”变成“坏蛋换粮票”。
一位曾参与深沪指数编制的金融研究人士告诉记者,尽管基金管理公司为控制风险设定了一系列限制措施,依然存在以下可能:“如果某只通过换股认购的股票在基金建仓完成后出现暴跌,其跌幅超过指数下跌的幅度,从理论上而言就相当于所有ETF投资人分担了该股票原持有人的风险。”
该人士表示,这种情况跟基金的管理关系不大,关键在于指数的编制规则。
“如果你把一枚坏蛋放到了篮子里,当然所有的购买者都要为此付出代价。”
联合证券研究所的欧阳刚表示,正因为如此,所以本月15日左右上交所对上证50指数的调整结果将“事关重大”。
欧阳刚认为,在ETF推出前,上证50指数可以不考虑这一因素,但现在“ETF的成效跟交易所利益密切相关”,有关方面在调整指数时必然会慎重考虑。
而在基金管理方面,银河证券的胡立峰在接受记者采访时表示,为了控制风险,ETF在推出过程中设立了四道槛:“一是指数成份股的调整,12月15日的调整中会剔除部分明显的庄股;二是接受申购时,基金管理人对价格波动异常或认购申报数量异常的个股,可以不经公告,全部或部分拒绝该股票的认购申报;三是在申购数额上,按从小到大的优先顺序,即先受理数额小的申购,将大宗的申购押后;四是根据申购比例,基金公司可通过二级市场进行小幅调整。”
而当记者问及,由于“异动”标准并未公布,基金在管理过程中是否可能出现“内幕交易”时,胡立峰并未正面回答,只表示“以大型基金的信用和自身利益,
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